北京大学刘晓蕾：区块链使资产信用成为可能，助力小微企业融资

10月23日，由《华夏时报》、水皮杂谈、华夏时报金融研究院以及Cointelegraph中文共同主办的“探索变革，服务产业2020华夏时报产业区块链峰会”在北京召开。

北京大学光华管理学院金融学和会计学教授刘晓蕾发表主题为“区块链与企业融资”的演讲，详细分析了区块链技术能为企业融资带来的深刻改变。

从消费互联网到工业互联网

刘晓蕾指出，当前我国正处于数字经济转型关键阶段。

3月14日，中共中央政治局常委会会议提出加强“新型基础设施建设”，而新基建里有一项信息基础设施正是与区块链相关。今年4月，中共中央国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配置机制的意见》强调，加快培育数据要素市场。

同时，今年的疫情加速了企业的数字化转型。区块链在数字经济中将发挥重要作用。

目前，我国正经历消费互联网向工业互联网的变革。“消费互联网起源于3G时代，基于安卓、IOS两大平台，成就了苹果、BATJ等巨头，产品集中在购物、社交、搜索、支付、出行等领域；而工业互联网，诞生于当下的5G时代，基于物联网大数据平台、边缘计算云平台，智能+等工业领域应用以及新的巨头公司将应运而生。”刘晓蕾这样说道。

刘晓蕾认为，消费互联网与工业互联网最大区别在于，消费互联网以人为ID，工业互联网以物为ID，以物为流量入口，每一个空调、手机、智能设备都可以作为收集数据的ID，可以预见工业互联网的数据是海量的。

从人口红利到数据红利

刘晓蕾表示，数字经济转型与工业互联网时代开启，促进我国经济从人口红利向数据红利时代过度。

以前中国经济增长主要靠投资拉动和人口红利，而现在产业过剩、人口老龄化等问题出现，下一个可以依赖的要素就是数据。过去我们积累了大量数据，未来也将收集更多数据，这些数据并未充分使用。如果数据作为新要素进入生产过程，那么未来中国还将迎来10-20年的增长红利期。

数据对于各市场主体都有重要意义。首先，对于政府来说，充分利用数据资源，能促进土地财政向数据财政转化；其次，对于企业来说，数据能够助力传统企业数字化转型，并为企业拓展新的融资方式。

但实现这一过程的重要前提是，数据能够确权、分享和使用，而这也正是区块链能够做到的。

从主体信用到资产信用

数据经济时代，依靠区块链的技术，企业融资也将从主体信用向资产信用、交易信用方式转变。

在以往传统金融模式下，融资依赖主体信用，金融机构通过审查企业的资质、规模等条件来发放贷款，所以很多小微企业贷不到款。

2016Q1-2018Q2 中国小微企业人民币贷款余额占企业人民币贷款余额比例

数据来源：中国人民银行

由上图可见，小微企业面临的融资难问题较为严重。解决这一问题，刘晓蕾认为小微企业的资产信用是关键。

中国人民银行陈锋所做《民营企业融资需求的总量与结构特征》一文中数据显示，未来民营企业融资需求是现有融资需求的1.416倍，意味着现有融资还应再增长41.6%。而大型企业通过商业信用将自身资金压力转移至小微企业，大型企业应付账款同比增长42.7%，而小型、微型企业的应收账款分别同比增长37.8%和43.7%。

国家统计局数据也显示，近年来，我国工业企业应收账款净额逐年增加，2018年达到143418.2亿元。

来源：国家统计局

刘晓蕾指出，小企业融资时，如果其有大企业客户的应收账款，可以此作为资产信用进行融资。同时她也指出传统资产信用融资存在不少难点。

上海钢贸爆仓事件就是一个典型例子。2012年8月集中开庭的上海钢贸诈骗案件中，多家银行将上海市多家钢贸企业告上法庭，起诉案由多为“金融借款合同纠纷”。仓单质押贷款是钢贸商向银行融资的主要途径。但在现实操作中，存在货主与仓储企业联合进行重复质押或者空单质押情况。钢材并非不动产，不需要办理抵押登记和公示，企业和银行之间信息不对称严重。钢材由于没有产品编号和生产批号，容易混淆。甚至钢贸商与仓库库管员互相勾结，制造假仓单。

当时这一事件影响巨大，以至于后来银行都不给钢贸企业做融资，认为其风险太高。可见，受技术手段所限，银行只能看主体信用，不能看资产信用、交易信用。

区块链对于资产信用有强大的助力作用。以前无法实现的资产信用融资，在区块链去中心化信用机制下，都可以成为现实。

首先，区块链的分布式记账，可以记录账户形成过程，而不仅是一个结果，并且这是多方共用的账本，凡是需要多方共享数据的交易流程都可以在这个层面上提高效率；其次，确权是数据成为生产要素，成为资产的首要条件，区块链可以帮助完成确权；最后是决策透明化，区块链不可篡改，与其他技术相结合，能保证链上数据真实性，区块链+智能运算确保数据确权之后可以加密使用，解决了数据难以分享的问题。

区块链在融资中的应用

据刘晓蕾介绍，目前，区块链技术已经应用到很多融资场景中。

在跨境贸易融资方面，2018年9月，央行数字货币研究所联合人民银行深圳分行，以及多家商业银行推出“湾区贸易金融区块链平台”, 推动贸易融资，到2019年底平台交易量已经达到870亿元。2019年3月，外汇管理局上线跨境贸易区块链平台。2019年4月，中国平安旗下科技公司金融壹账通在天津港也落地了区块链跨境贸易项目。

蚂蚁链在雄安新区推行了区块链住房租赁项目，所有信息都可以上链，不可篡改。

资料来源：蚂蚁集团

针对发票报销中的问题，深圳市税务局、腾讯、金蝶软件联合打造区块链发票解决方案，发票信息上链，全部流转状态可以记录，实现一键报销。

目前，每个企业做的区块链平台都是基于自己的生态，未来随着跨链技术发展，可以把这些链连接起来，发挥更大作用。

值得注意的是，北京互联网法院通过区块链做证据存储、智能合约办案，提高了金融信贷纠纷解决效率。这类纠纷本来借款金额就少，如果产生纠纷，请律师很不划算。用智能合约可以自动报案、自动生成律师函，之前签的借贷合同也早已存在区块链上，这使得证据的取得和确认非常简单。

北京互联网法院的证据存储及智能合约办案

区块链+ABS也有很大的想象空间，通过区块链可以把底层资产确权，实现不可篡改。曾经有一起法院判例，认可了离表的ABS破产隔离，让资产信用脱离主体信用，这对于企非上市企业、民营企业都是利好。

区块链+ABS解决方案

展望区块链未来的发展，刘晓蕾表示：“随着新基建企业信息化转型、企业经营流程数字化，区块链技术结合物联网、智能计算有助于融资模式从主体信用向资产信用转化，真正解决中小企业融资难、融资贵的问题。”