Autonomous Research的一项独立研究发现，今年的
ico活动已经下降了90％以上。据该公司称，今年年初ICO募集资金约30亿美元，但9月投资额已不到3亿美元。
ICO活动大幅下降
Autonomous Research的研究表明，9月ICO活动显明显大幅下降。上个月ICO的筹集资金约为3亿美元，前一个月为4亿美元，但都与今年1月份的24亿美元相差甚远。如果将EOS及其他
token统计在内，最大差值超过30亿美元，这表明每月ICO活动下降了90％。
如果不考虑EOS及其他token的数据，与1月份相比，上个月ICO的筹集金额下降了88.53％，否则，跌幅达到90.7％。该公司强调：“我们已经从9月开始整理token数据，这种下降趋势仍在继续。”
Autonomous Research成立于2009年，是一家独立研究公司，负责银行、投资、保险、
金融和信息服务行业的全球投资研究。Autonomous Next是该公司在伦敦的子公司，网站主打专注于“技术对金融未来的影响”。
投资者对ICO失去兴趣
Autonomous Research指出了ICO活动减少的三个原因：“首先，投资者购买token的投资想法不再（没有任何落地应用且缺少法律上监管），反而是想在同一家公司购入股权。”通过“Pitchbook关于
区块链和
比特币风险资本的统计数据”发现：
截止2018年8月，风险投资的资金额为10亿美元，随着资本的流失，风险投资确实存在滞后效应。
Autonomous Research认为得出以上结论有两个原因：一是像Robinhood和Revolut这样的金融科技公司转向加密市场；二是比特大陆试图在IPO前吸纳更多资金。该公司提出的最后一个原因是“自2015年以来中国P2P贷款的暴雷和危机，以及这种风险极大的资本是否会在ICO中重现。”
安全令牌产品
ICO活动减少的第二个原因涉及证券型代币（STOs）。STO 是 Security Token Offering 的简写，中文可以理解成证券代币发行。证券型代币必须与资产挂钩，例如现金、股份、固定收益资产、不动产、大宗商品等。想要进行 STO 必須先获得监管机构的许可。根据美国证券交易委员（SEC）的规定，ICO可能被定为证券而被纳入金融监管。区块链顾问Michael K. Spencer主张“STO是新的ICO”，并认为“证券类token是实际的金融证券”。Autonomous Research强调，证券类token的投资环境尚未发展全面，并且，至少由于监管不力，半年内STO将不会再次进入市场。
因此，我们可以将 STO 视为更加符合法律规范的 ICO 。
监管问题
总部位于卢森堡的 Tokeny 公司 ，称自己为「发布、管理、交易证券型代币和功能型代币的点对点平台」，该平台声称他们让使用者大幅降低了对承销商的需求。此外，Tokeny 宣传名为 SICOP（The Sustainable Initial Coin Offering Protocol）的专有批淮程序—— ICO 和 STO 的标准和监管程序，且独立于政府干预。
DSTOQ 最近取得了成功，部分原因是由于在瓦努阿图这个避税天堂，成为了完全许可的
加密货币。 DSTOQ 决定透过瓦努阿图是大英国协成员国的身份，获得官方立法支持，这是绕过 SEC 等机构制定的严格立法的一种手段。
此举意味着该项目将聚焦在欧洲，牺牲了美国的投资市场。我们可以将这个决定视为小规模的美国区块链产业外移。中国也遇到了同样的问题。
币安在中国以外的地区进行了搬迁和扩张已经引起了大家的注意。
传统金融巨头
贝莱德，摩根士丹利和高盛等世界级资产管理公司一再承认有可能在其商业版图中增加加密货币的投资。其他行业的市场领导者也是如此，例如像 IBM 这样的科技巨头。
根据彭博社报导：“华尔街的资产经理正在进行一场技术军备竞赛，以帮助他们获得市场占有率。” 这似乎证明了向传统金融市场开放更多投资标的的重要性。
近期证券型代币的发展
今年七月中时，马尔他证券交易所宣布与
OKex 合作，推出新的机构级证券型代币交易平台，希望能成为一个具有资产安全专业知识和 CDD 的交易所。
Polymath 的首席执行长 Trevor Koverko 八月份在多伦多的
区块链技术节上表示：“证券型代币可以拯救加密货币。”他认为，通证、代币与比特币之类的「具风险」交易资产渐行渐远。
产业内的新创 Swarm 近期有个让散户充满兴趣的计划，这间公司想要通过发行证券型代币的方式，让一般人也有机会投资未上市公司，如 Ripple、Coinbase、Robinhood 。然而，此举是否须先经过这些未上市公司的同意？仍有讨论的空间。
列支敦士登的 Union Bank AG 宣布除了要发行法币支持的支付币，也将成为当地第一家自己发行证券型代币的银行。
众酬巨头 Indiegogo 在去年宣布将提供 ICO 平台并可以发放证券型代币，然而，几天前却因为监管问题，第一个在平台上 ICO 的项目宣告中止并退款。
根据官方新闻稿，近日新加坡金融管理局（MAS）和新加坡交易所（SGX）正在利用区块链来建立一个销售代币化证券的安全平台。该平台将用于代币化资产，包括代币化数位货币和证券资产。双方将可同时使用智能合约网路将资金换成资产。这种交换将能够在不同的区块链平台上进行。
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