自 2008 年诞生以来，
区块链已经走过了十余年的漫漫风雨路。关于区块链以及
加密货币，一直争论不休。推崇者说它可以解决信任问题，推动人类文明进步；反对者则认为这是一场彻头彻尾的骗局，是零和游戏，不具有任何价值。如今区块链风口逝去，加上资本寒冬来临，更是雪上加霜。
寒冬之下，传统机构的热情却从未熄火。如果你认为在这场“新兴革命“中，只有区块链世界的原著民，那就大错特错了。传统的证券交易所从来不甘寂寞，一直在这块土地上”默默耕耘“。
商业历史告诉我们，曾经你看不起的，将把你颠覆。
何况今天，谁也不敢看不起这个领域。尽管区块链以及加密货币成长史不过十余年，但早已不是小打小闹的难登大雅之堂的“小玩意儿”。
“
比特币将极大地简化全球货币的流动。”纽约证券交易所主席、洲际交易所（ICE）创始人兼首席执行官 Jeffrey Sprecher 曾表示，“尽管现在仍然处于熊市，但比特币和其他数字资产仍将继续存在。”
根据彭博社报道，微软创始人比尔·盖茨在 2014 年就对加密货币表达过认可，他认为比特币低廉的交易费用和便捷的大额交易流程使其具备很大的潜力。“比特币让人兴奋，因为它向人们展示了低廉的交易费用。比特币优于法币，因为你在使用它的时侯不需要局限在一个地区，此外涉及大额交易时，传统
金融工具会有各种不便。”比尔·盖茨说。
凯捷咨询公司《2018 年世界财富报告》数据显示，全球高净值人士（HNWI）对加密货币的热情持续高涨，近三分之一（29%）的受访百万富翁对加密货币“非常感兴趣”。加密货币受到越来越多的主流群体的关注，人们开始投资加密货币并进行交易。
随着加密货币受众人群越来越广，其价值也越来越大，资本的逐利性促使传统的证券交易所入局其中也不难理解。
不过，巨头们入局仍然是谨慎的，主要涉及技术，或以投资的方式布局，进而发展推出加密货币相关产品。毕竟多年以来加密货币并未完全合规化（直到现在多国政府仍未将其合规化），而
区块链技术则不受这一限制。
就像此次伦敦证券交易所（LSE）推出的区块链 ETF，更多关注的其实是与区块链技术有关，换句话说，其实并不涉及加密货币本身。
合规是传统交易所最为看重的一点，如果加密货币不能合规，养老金、捐赠基金以及保险公司等机构投资者可能不太愿意投资在这一新兴的资产类别。缺乏监管，是这些机构远离比特币的主要原因。作为交易所，不得不考虑合规性问题，这是现实需求，也是为自己以及投资者提供保障的有力手段。
纳斯达克 CEO Adena Friedman 就表示：“一旦新兴
数字货币行业受到监管，纳斯达克可能在不久的将来成为加密货币交易所。”
换言之，正规军进场，合规门槛或将淘汰草莽。
就拿近期美国SEC采取的禁令来说，其规定“任何交易所向美国居民提供服务时，需要通过平台加强监管，及时关闭那些违反美国法规进行操作的美国交易员的账户。”BitMEX 迫于当局压力不得不关闭美国用户账户，导致了交易量急速下滑。与 BitMEX 相反，美国合规受监管的芝加哥商品交易所（CME）日交易量呈逆势增长。
BitMEX 与 CME 的不同境遇，一方面反映出合规化在加密货币领域的重要性；但同时，禁令出台的背后是否有相关公司活动的身影，我们不得而知。
其次，不少人认为，传统投资者进场，将带来新的一波牛市。
回看历史，2017 年 12 月芝加哥期权交易所（CBOE）以及芝加哥商品交易所（CME）宣布上线比特币期货合约，彼时比特币应声大涨，一度达到 2 万美元。而CBOE和CME都是老牌的期货交易所，也受美国SEC监管。
因此，最核心的还是合规性问题，一旦合规，则牛市可期。根据前摩根大通首席股票策略师、Fundstrat Global Advisor 的研究主管 Thomas Lee 认为，一旦比特币 ETF 获得许可，预期的大量法币资本涌入市场，不仅其价格将迅速做出反应，同时对于比特币的风评将产生积极印象。
此外，老牌证券交易所入场也会形成示范效应，带来更多的传统金融机构竞相入场。目前，包括摩根大通，高盛、摩根斯坦利、富达、花旗等在内的金融机构都不同程度参与到比特币清算、衍生品开发和加密资产托管服务开发等市场建设中，甚至于一些互联网巨头（Facebook、Google）也开始了区块链的探索。
目前整个区块链技术仍然是不成熟的，比特币的吞吐能力（TPS）是 7笔/秒，远远不能满足一些商业需求（VISA是 2000 笔/秒）；此外，整个加密货币市值目前也只有1300亿美元（远不及Apple公司市值）。只有把蛋糕做大，才能让更多的人分享到区块链的红利，而这就需要传统金融机构以及大型BAT公司入场。
不过，一些区块链初创公司担心，传统金融机构入场会破坏区块链固有生态，导致垄断以及破产。这种担心不是没有道理的，毕竟后来者有着“先天”的优势（资金、技术、人才等）。但竞争不一定是恶性的，后来者同样可以促进整个生态系统的进步，物竞天择、优胜劣汰同样适用于区块链的世界。对于区块链初创公司而言，机遇与挑战并存，只有不断提高自身实力才是上上之策。
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