制度密码经济学为我们提供了了解
区块链革命正在发生的事情以及我们无法预知的事情的工具。
区块链是一种实验性的技术。区块链有何用处是一个企业性问题。一些账本将转移到区块链上。一些企业家试图将账本转移到区块链上但是失败了。
并非所有事情都要用到区块链。我们可能还没有看到区块链杀手级应用。我们也无法预测未来将会出现什么样的以账本、密码学、和对等网络所组成的综合体。
这个过程将会异常混乱。全球经济将会面临（我们预计将会是）一个关于支撑它的各方事物将如何重构、解体和重组的长期不确定性。
区块链的最佳用途必须是被“发现”。然后，它们必须在已经深深建立并服务于账本的机构的世界政治经济体系中执行。后者将会是有偿的。（译者注：后者是指区块链在现实世界政治经济体系中大规模应用）
账本会无处不在。区块链的可能应用包罗万象，包括一些管理我们社会的最基本原则，这些原则是值得争取的。
制度上的创造性破坏
我们以前经历过这样的革命。
将
比特币和区块链的发明与互联网进行比较是很常见的。区块链是互联网2.0或者4.0。互联网是一种彻底改变了我们的互动方式和经商方式强大的工具。但如果有什么可以比较的话，都是在低估区块链。
互联网使我们能够更好地交流和交易——更快、更有效率。但区块链让我们可以用不同的方式进行交易。对区块链更好的比喻是机械时间的发明。
在机械时间之前，人类的活动被自然暂时调节：日出而作，日落而息。正如经济历史学Douglas W. Allen所言，问题在于可变性：“在时间的测量中存在太多差异……在许多日常活动中有一个有用的意义。
Allen写道：“在所有地方，人们都能感受到减少时间测量变化的影响。”机械时间开启了在之前既不可能也无法想象的全新的经济组织类别。机械时间允许贸易和交流在很远的距离上同步。
它允许生产和运输协调。它允许一天时间结构化，根据工作时间得到补偿，工人也明白他们得到了公平的补偿。雇主和雇员都可以查看一个标准独立的工具来验证合同是否被执行。
完整和不完整的智能合约
Oliver Williamson和Ronald Coase（1991年诺贝尔经济学奖获得者）将合同置于经济和商业组织的核心。合约是制度密码经济学的核心。正是在这里，区块链具有最具革命性的意义。
在区块链上的智能合约可以让合同协议自动、独立、安全地执行。智能合约可以消除目前维护、执行和确认合同执行的一整套工作——会计师、审计师、律师，以及许多法律体系。
但是，智能合约受到算法中可以指定内容的限制。经济学家们关注的是完整和不完整的合同之间的区别。
一份完整的合约解释了在每一种可能的意外情况下会发生什么。一份不完整的合约允许在意外事件发生的情况下重新协商。不完整的合约提供了为什么一些交易发生在公司，为什么其他的交易发生在市场中的一种解释，并且提供了关于纵向整合和公司规模的进一步的指南。
完整的合约是不可能执行的，而不完整的合约是昂贵的。区块链虽然是智能合约，但它降低了与许多非完整合约相关联的信息成本和交易成本，从而扩大了可进行的经济活动的规模和范围。
它允许市场在以前只有大公司才能运营的地方运营，以及它允许商业和市场在以前只有政府才能运营的地方运营。
如何以及何时会发生，这一问题的具体细节是一个挑战，也是企业家要解决的问题。目前，预言机（oracles）提供了区块链的算法世界和真实世界之间的链接，可信任的实体将信息转化为可被智能合约处理的数据。
我们认为，在区块链革命中取得的真正成果是开发出更好更强大的预言机（oracles）——将不完整的合约转化为完全可以通过算法编写并在区块链上执行的合约。
商业法庭的发展使得中世纪商业革命成为可能——实际上是有效可信赖的预言机（oracles）——允许交易者私下执行协议。对于区块链来说，这场革命似乎还没有到来。
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