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深度解析ETF热背后的冷思考:监管与市场的博弈

2021-10-26 09:17

来源: 链捕手 作者: Richard Lee

现货ETF的市场需求确凿,但何时获批仍是未知数


10月19日,灰度正式宣布已向SEC提交申请,将比特币信托基金转换为比特币现货ETF,灰度将该举措描述为「对当前分水岭时刻的回应」。

在官方新闻稿中,灰度称SEC批准比特币期货ETF,表明监管机构对比特币作为基础资产感到满意。与此同时,也有媒体认为此举也在试图给SEC通过比特币现货ETF,施加压力。

据Coindesk报道,SEC拒绝比特币现货ETF的一大原因在于对透明度和市场操纵的担忧——ETF可能从各类加密货币交易所买入比特币实物,但这些交易所并非都受SEC监管,交易所的比特币实物价格是否受操纵,也就难以预计。

随着比特币期货ETF的上市,灰度面临客户分流的威胁。比特币信托基金在定价方面占据劣势,其年度管理费率为2%,是BITO的一倍多。

灰度该项申请将有75天的审批期,其后SEC将对其作出默许、拒绝或延期决定。无论该申请是否能得到通过,谷燕西指出,灰度Gbtc市场份额及其他众多等待审批的比特币现货ETF申请,都表明市场对现货ETF的真实需求是强烈的。

他认为,除保护投资者外,SEC的另一项基本职能是提高市场资金配置效率,因此SEC不太可能忽视这一市场需求太长时间,后续SEC应当会同各类机构合作,加强市场风险的监管,然后对比特币现货ETF予以放行。

不过出于前述监管信号,在对加密市场建立整体监管框架前,监管当局对加密货币的实物流通仍有警惕,现货ETF何时获批仍难以预计,加密市场与监管的博弈可能还将持续较长时间。
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