有的人认为
token可以是股权、债权、期权的任何东西。就证券而言，分为有价证券和无价证券，股票，债券，期货单，这些都属于有价证券，而发票，车船票，都属于无价证券。其中，无价证券是不具备交易增值属性的，例如，某人花钱去购买车票船票，就不能拿着这些车船票去以更高的价格卖出，否则即是违法的黄牛/票贩子。从法理来说，无价证券不具备交易属性，那
区块链行业中的token，就不能算是无价证券。但如果是有价证券，token到底属于什么？股权？债权？还是期权？
但是我们要知道，股权，债权，期权所对应的法律属性是不一样的。如果是股权，有人说IPO后的股权只能享受分红的红利，殊不知股权是可以达到控制公司的重要工具。但是很显然，这个属性在token上是不适用的。如果是债权，债权具有强制性，具有强制赔付的要求，而token则不然，若干
ico发行了代币以后归零，投资人的钱则血本无归，如果是债权，可以申请强制赔付，但是明显token不具备这样的性质。如果是期权，有时效性，期权到期后，要进行行权，而token则是一直都在的，当然，token在发行之前，可以协议权益转换，但是这个和传统期权明显不一样，所以它也不是期权。
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