对于
区块链项目的投资来说，估值是很难的事情。截止到目前，也还没有产生任何通用的估值模型。而且，
token因为它有不同的类别，有不同的用户，很难用传统的公司估值模型来看待它的价值。
但我们依然可以从传统的资产投资估值方法中吸取营养，在不完善的市场，炒作比重很大的市场中不断训练自己对项目判断。
ChrisBurniske曾经把费雪模型作为衡量
区块链项目价值重要方法。费雪模型是指通过计算货币供应、流通、物价和各类商品交易规模得出的宏观经济模型。它的公式如下：MV=PQ，其中M代表经济体系中的资产基础规模；V是指货币的流通速度，类似于区块链项目中token的流通速度；P是体系内可以提供的资源价格；Q是指各类资源数量，类似于区块链项目网络提供的交易资源数量。
按照这个定义，M=PQ／V，为了衡量代币价格，要先计算出M。如果能够计算出PQ，就可以得出整个市场的规模，用它除以流通速度（V），然后在这个基础上出去代币数量，可以得出价格。
从这个模型可以看到，如果套用到区块链的项目评估中，有几个关键因素：项目体系内的交易资源数量和体系内的资源价格、token的供应量（这里不是总量，可流通的token）、token的流通速度。
V神对于代币的估值模型进行了简化，他得出的公式是MC=TH，M是代币总供应量，C是代币价格，T是交易量（每次交易的经济价值），H=1/V，相当于用户代币的持有时间。
在V神看来，价格C=TH／M，核心取决于交易的经济价值、持有时间以及代币供应量。
他们之间的估值模型公式不同，而且也没有一个最终合适的估值模型。不管是用费雪的估值模型还是V神的估值模型，在现实中，要得出最终的价格都困难重重。
不过，这并不意味着它们的模型没有用处。这些模型给我们思考的模式。比如关于代币供应量、代币的流通速度、体系内能产生的资源总量、体系内资源的价格。这些对我们进行代币的价值评估有很好的帮助。当然如果是单纯空气币，单纯靠炒作的代币，不在本文的探索范围之内。
不管是V神也好，还是Chris Burniske也好，它们都提到了代币的供应总量、代币的流通速度。从某种角度，先不从整体系统的最终发展基本面来考虑，代币的供应量越多，token单价会越低；token的流通速度与价值成反比；流通速度越快，代币价值越低。如果人们持有代币价值越长，价格越高。
当然，从系统发展的角度，有一个合适的区间，供应量过高或过低，流通速度过高或过低最终都会对系统整体价值产生重要影响。合理的流通区间和供应量才能让体系正向健康发展。
从蓝狐笔记的角度，这些估值模型都是可以去学习和参考，有几个因素需要注意，不要太拘泥于形式。
1. 网络效应
这里涉及网络体系的资源数量和资源价格，也就是一个项目最终可以达到的经济总量。说白了，就是未来项目的潜在有多大。一个专注于科学出版物分布式共享的区块链项目跟一个做游戏行业公链的项目仅从市场潜力来说肯定不是一个量级的。
一个项目如能形成网络效应，一般来说，会有比较好的基本面。类似于互联网的社交网络。当然，代币要跟网络有深度结合才行。比如，有代币才能获得该网络的使用权比例，随着网络效应增大，代币的价值也在增长。
以太坊、EOS、IPFS都是如此。使用IPFS做存储的节点和应用增多，意味着体系的资源数量也在增加，意味着每个代币所代表的存储价值增大。最终会反映到币的价格上。
2. 代币用途与价值
如果代币仅仅用于交易获利，大多是“空气”，而如果代币能够用来购买功能或服务，那么不仅仅可以交易获利，也有了实际的效用。
一旦一个代币获得实际效用，那么它就有了价值的根基，也会降低流动性，从而给代币升值带来正面作用。比如说，一个区块链项目是做空闲硬盘共享的，用户通过多余空间共享获得代币，同时，也可以花费这些代币获得项目中的其他服务，比如计算或者云存储空间等。又比如一个
区块链游戏项目，用户通过做任务挖矿获得了游戏代币，而玩游戏必须使用代币。这个时候代币不仅用来交易，更用来购买服务。一旦用户喜欢上了该服务，那么，代币会被用户持有，也会减少流通量，促使代币升值。
如果说网络效应给予了一个项目代币价格的增长空间，那么，代币的实际用途则是代币根本价值依据。
3. 供给量调节
项目为了维持代币的价格，也会通过控制供应量等措施进行调节。比如代币锁定奖励，一旦用户锁定一定时间可以获得一定的代币奖励等，这会减少代币的流通量。还有代币的质押机制，要想获得某个服务，必须质押一定量的代币，也会减少流动性，利于价格提升。其他的措施，还有回购、销毁等。
要想理解代币的价值，首先需要分析基本面，分析项目的资源数量，资源价格，代币的供应量，代币的流通速度，项目的网络效应等。但这些目前还很难精确。如果考虑到人为炒作等因素，就更难得出合理的估值了。不过，关于炒作、市值管理等不属于本文重点，先按下不表。
任何的投资都会有泡沫价格和实际价值的错位，一开始，期望值很高，泡沫很大，实际价值低，但随着项目发展，两者会朝相对吻合的方向发展。时间一长，好项目会价值最终会体现到价格上。
为了更好说明这个问题，下面以AAAChain的代币AAA为例来说明代币价值评估问题。
AAAChain的token价值根基
版权申明：本内容来自于互联网，属第三方汇集推荐平台。本文的版权归原作者所有，文章言论不代表链门户的观点，链门户不承担任何法律责任。如有侵权请联系QQ：3341927519进行反馈。
