在成熟的资本市场，特别是股票市场，公司上市前要经历一系列的审查评估，机构投资者和散户投资者在公司上市前和上市后受到相关保护，公司即便上市后破发至多引起投资人的舆论压力；但在通证市场完全没有规矩和规则，全是交易所说了算，没有流程。
这样的市场和环境，为
区块链遭遇资本寒冬埋下了伏笔。
2018年8月，CoinMarketCap上
数字货币市值规模2000亿多美金，相较于最高点已经跌去了四分之三。
市场上很多之前风光的
币圈投资人资产规模都缩水到高点的十分之一, 遭遇了腰斩再腰斩的区块链市场，非主流币种较历史高位缩水超过90%，更甚者已被下架归零。
在整个区块链产业链顶端的交易所，面对寒冬出于自身利益考虑，开始采取下架制度。7月12日，
FCoin发布《创业板退市规则公示》，对于“连续15个交易日跌破发行价的50%”、“连续15个交易日，日平均交易额低于100ETH”将会向项目方发出流动性低下警告，若上述状况持续30天未见好转，项目方
token做退市处理。
而区块链资本寒冬导致的二级市场持续低迷，发行的代币价格腰斩成为新常态，一些代币早已陷入流动性枯竭。XMX、PNT、NPXS、DOGE、KIN、DCN……这些曾经颇受追捧的代币都已走到了“归零”的边缘。
7月20日晚间9点多，只涨不跌的数字货币ARP突现断崖式下跌。短短5分钟内，ARP对ETH的价格从人民币1.45元跌到约0.2元，最高跌幅达86%。7月31日，币圈名人玉红投资的数字货币项目XMX代币也出现价格大跌，外界一度认为该币已接近归零。
寒冬不仅导致币价下跌，区块链自媒体纷纷倒闭。而机构投资者因为口袋瘪了，花钱更谨慎了，创业者拿钱要四处游说；就连那些天天空投糖果的微信群，也冷清得可怜。
当初疯狂涌入的
区块链项目创业者因为资金耗尽、融资无门，而纷纷选择退场。见势不妙的项目方，就开始跑路或准备跑路。尚未跑路的项目方，要么项目已经归零、要么项目在破发的生死线上挣扎。
人们总是要经历过幻灭，才懂得领悟，价值才能回归，区块链行业的发展也跳不出这个新技术发展的一般规律。
2018年的这场寒流让资本回归理性，让疯狂的区块链走下神坛。曾经区块链领域，崇尚社区管理、token激励，对于传统的管理方式和股权融资方式非常排斥，很多时候项目方发币之后，股权白送。寒冬之后，随着项目破发越来越严重，币价持续下跌，投资人对发币融资不再像以前那样信奉了。
从喜欢币到喜欢股权，区块链创业者的融资喜好变了。甚至，越来越多的投资机构对被投区块链项目，从投币转向投股权，币反而成为附赠的一部分。
面对寒冬，风险投资人、投资机构也开始谨慎投资区块链项目，调转方向，从最初的疯狂逐利到如今的更看重
区块链技术本身的发展，和实体经济的结合。
还有不少投资人则认为，寒冬的出现对于整个
区块链生态环境其实是好消息，它标志着短期套利的投机者已经逐渐退市，良币驱逐劣币，而真正推动区块链的发展。
对于投资机构以及真正想脚踏实地在区块链做出一番事业的人来说，寒冬背后隐藏的是一次好的机会。
回顾政府几次三番的严正表明。我国对发币融资是反对的，对区块链技术及应用是支持的，鼓励无币链，反对链有币，政策的立场是明确清晰、旗帜鲜明的。
2018年上半年，工信部继发布《2018中国区块链产业白皮书》之后相继表示将加强与各地各部门衔接互动，营造良好的区块链产业发展环境，积极推动产业健康有序发展。
工信部提出，将加快推动区块链技术创新应用，特别是加强计算能力、存储能力以及融合渗透能力提升，构建良好的产业生态，推动区块链产业健康发展。
从另外一个角度，区块链寒冬也将资本市场提供了发展空间。因为代表资本市场的投资机构是区块链行业的重要节点，他们不仅为优质项目提供弹药，更有甚者还教育创业者怎样利用自己的武器战斗。
我们相信，经过2017年和2018年初的行业泡沫之后，优质项目的稀缺将使得资本市场的投资开始回归理性，整个行业内也兴起了资本推动
区块链应用快速落地的势头。
因此，重新理解区块链的本质，借助资本的力量让代表价值的应用落地，坚持下来必然会获得更好的成长。
（作者：奔跑财经；本文仅代表作者观点，不代表链门户官方立场）
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