今年5月底以来，张健通过“交易即挖矿”玩法使得FCoin迅速崛起。短短半个月后，FCoin交易量超过280亿元，高居榜首，高于第二名至第七名的交易量总和。多位业内人士指出，“交易即挖矿”其实是变相ICO。随着该模式的魔力逐渐退去，FCoin发行的数字代币FT在6月中旬开始持续阴跌。8月15日，FCoin宣布销毁所有未发行的FT，“交易即挖矿”模式终止。
中国证券报记者调查发现，FCoin创业板推出“累计充值人数排名”上线机制，宣称“免费上币”，一时吸引众多项目涌入FCoin。但业内人士指出，多款参与排名币种在未开通提现功能时被划至同一
以太坊地址，疑似为FCoin或内部人士挪用。
代币价格暴跌
今年5月底上线交易以来，FCoin发行代币的FT价格一路飞涨，吸引了众多投资者入场。6月7日，FT涨幅达到118.58%，并于6月13日达到峰值1.2567USDT(与美元等价兑换的一种数字代币)，相比5月31日的开盘价(0.156USDT)涨幅高达806%。
“我于6月中旬高位买进FT，买入不久后FT开始下跌。”投资者林风(化名)告诉中国证券报记者，FCoin频频公告利好，张健也说FT价值被低估，长期价值未得到释放。
中国证券报记者获得一段录音显示，张健以上市公司的市盈率与FT做类比，“有人算了一下持有FT的分红。从持有到现在，只要坚持不卖，即使从最低点算起，这个浮亏并不算多。何况现在还是被低估阶段。”
林风表示，面对币价无休止的下跌，其承受了很大压力。但出于对张健的信任，仍坚持分红复投，最终亏损40万元“割肉出局”。
“这是典型的割韭菜。张健找了市值管理团队，这个团队先拉后砸。”一位熟悉FCoin的人士告诉中国证券报记者，市值管理团队可以看到后台数据，通过配合相应的利好，团队在FT上赚取了数亿元。
资深
币圈观察者王韬(化名)指出，在这种模式下，FT注定会暴跌。FCoin前期除了推出交易挖矿外，并通过邀请返佣补贴，即交易者可获得高额手续费返还，在上述优惠政策刺激下引来众多人来挖矿，挖矿的人越多FT价格就越高。
中国证券报记者注意到，前述人士所指“交易即挖矿”模式让FCoin迅速走红，并在短期一度成为国内最大的数字货币交易所。但其运营模式引来不少争议。
“交易即挖矿”实际上就是一种基于平台币的个人交易手续费返还机制。FCoin拿出51%比例的平台币FT作为挖矿奖池，通过“挖矿(在FCoin上交易)”逐渐解锁FT，一旦51%的FT全部回馈完成，“挖矿”即自动终止。
“这种模式能火起来，占据了天时地利人和。今年1月以来，币圈迎来一波熊市，很多交易所赚不到钱。而张健的交易挖矿很好解决了一些痛点，加上他掌控的歌者资本及合伙人背景。”某
区块链项目方成员黄伟(化名)告诉中国证券报记者，FCoin生态真实的含金量还比不上
火币、
币安，项目质量、生态关系以及真实交易费收入均逊色于对手。“FCoin创新区上的币本质上就是刷人头、流量，有一定规模就可以上线。”
“交易挖矿不但是变相ICO，而且是高价ICO。用
btc或ETH付的手续费，平台百分百返还，(投资者)拿回来的是平台币。这不就是用BTC或ETH买平台币么？和ICO有什么不同？”FCoin的竞争对手币安CEO赵长鹏称，如果一家交易所没有手续费收入，盈利模式依靠平台币价格上涨，不拉盘如何生存？“团队的币同比例解锁，等团队全部套现，他们还有什么动力做平台？”
自6月13日出现高点后，FT价格开始“一泻千里”。截至9月10日，FT跌至0.037USDT(折算人民币0.25元)，较最高点价格相差30余倍。
“市值一度高达600亿元，对于成立仅一个多月且产品设计尚未完善的交易所而言，前期获利者开始抛了。”王韬表示，到了临界点出现大量抛盘以后，市场对其失去了信心。“矿工”收益减少，这个时候FCoin插销交易返佣，市场呈现恐慌性，价格自然走低。
8月15日，FCoin宣布销毁所有未发行的FT，并启动FT通缩机制。这意味着其交易挖矿时代宣告落幕。
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