比特币不稳定的价格轨迹可能是促使美国证券交易委员会拒绝ETF申请的主要因素之一。在这方面，美国证券交易委员会表示，它不相信比特币和比特币市场对价格操纵和波动具有独特的抵抗力。
SEC在解释其为何第二次拒绝Winklevoss比特币ETF申请的文件指出，由于交易量低，交易者可以操纵Gemini交易所的交易，并补充说：信托基金的文件表明比特币的动量定价已经导致并可能继续导致对比特币价值在未来升值的投机，使得比特币的价格更加波动。
立法者也认为比特币的高波动性是有害的。在2018年7月，美国证券交易委员会和商品期货交易委员会的负责人都参加了参议院银行委员会听证会，以解释比特币和其他
加密货币波动带来的风险。
在听证会上，监管机构减少了参议员们对加密货币“极端波动”的担忧。正如《财富》的报道，美国证券交易委员会主席Jay Clayton说：就在最近，比特币的波动性并没有我们在其他证券（如VIX产品）中看到的波动性那么大。”
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