今天下午，一位华尔街的律师Aaron Kaplan，为我们介绍了美国证交会对
区块链、数字资产监管的最新法律进展。在7月18日的美国国会听证会上，美联储（The Fed）主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）表示加密数字资产不属于货币，因此不属于美联储监管。此前美国证交会(SEC)主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）则认为，除了
比特币不算证券之外，其他的加密数字资产都可能是证券。而就在今天早上，有新闻报道美国一家地方法院在审查一个公司发行
token的时候，法官（纽约东区美国地方法院法官Raymon Dearie）有一句判词：该案件适用于美国证券法（美国证券法体系主要包括证券法和证券交易法），这是美国目前最新的法律进展。
（7月18日美国国会听证会）
当法官写下这句判词的时候，实际上其在美国的法律建设就完成了。因为在普通法系下，要判断什么是证券，什么不是证券，最后是通过判例来扩展证券的内涵，来丰富法律。虽然这是地方法院法官的判词，但基本确保了美国证监会以判例为依据来进行执法。
若上述成立，第一，大家不用再争论某一种Token到底是功能型Token还是证券型Token，因为美国法院和证交会，监管机关和司法系统都认为这就是证券。也许那家公司会上诉，但是大概率法院不会推翻前面的判词。
第二，如果Token被判定为证券。那么现行的证券法律是非常健全和完整的，需要大家依照证券法的规定来做事情。如果需要遵从证券法，这个行业就会发生很多变化——从发行到交易，一切都需要规范、合法。刚刚Aaron Kaplan（Prometheun联合创始人兼首席运营官）也介绍了，美国证券法律当中的RegA、RegD，对于Token公募、私募的规定。这就是依据美国现行证券的法律法规，和依据乔布斯法案（《创业企业融资法案》），清晰告诉所有的从业者，你可以做什么，不可以做什么。
我们可以设想，当2019年，以上三个基本条件越来越清晰和成熟之后，整个行业将会面临多么巨大的变化，我现在可能还没有这个能力，在这一刻告诉大家，以后会变成怎么样，但是我们知道，一场非常大的变化一定会来临。
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