如上篇所说，由于STO的飞速发展，提供一揽子解决方案的ST生成和发行平台也越来越多，而事实上发行和交易也往往不分家。目前全世界范围内ST的二级交易平台已经数十家，并且不断增长之中。不论对于项目方还是投资者来说，如何进行选择也是一大难题。追本溯源，我们可以简单对这些交易平台分为三类：新生的STO（ST）交易所；原
数字货币交易所转型/升级/孵化；传统证券交易所衍生/兼容。
1、新生的STO（ST）交易所
前文所提的OpenFinance是典型的代表，它是一家专门服务ST二级市场的交易所，是美国首个完全合规的证券类通证交易、清算和结算平台。此类交易所还有Polymath、Harbor、tZero、Vdax等，均是目前STO领域的头部交易平台。
比如Polymath，作为新生代STO（ST）交易所里面比较受到关注的一个项目，专门为STO设计了ST-20标准。比如Vdax，也是一家持牌的STO交易所，可以直接将持有的数字货币转成
token化美股，投资平台提供一级和二级两个交易市场，美股直通车即一级市场，24H交易区即二级市场。
这类交易所的共同特征是，完全是为STO而全新打造，可以说是为STO而生的。他们在成立初期就做好了合法合规的工作，具备专业的STO（ST）团队，可以帮助项目完成证券通证化，并且拥有发行和交易功能（有关这些交易所的详细介绍，可见上一篇文章），而且，还有一个关键地方就是他们是否拥有监管机构颁发的牌照？
2、数字货币交易所转型/升级/孵化
这类的代表是Coinbase，作为一家早期数字货币交易所，它先后取得了券商(Broker-Dealers)资质、另类交易系统（ATS）资质；美国证监会注册投资顾问资质；以及美国
金融业监管局（简称FINRA）对Coinbase证券代币业务发展计划的批准书等等，从而获得了包括STO（ST）发行和交易的合法性等众多合规资质。
币安、OK等知名数字货币交易所也在进行相关布局，比如币安与马耳他证券交易所合作开展STO交易所业务，OK也与马耳他证券交易所成立了合资公司，纳入监管建立STO交易所。
这类交易所最大的特点是深耕数字货币交易多年，非常了解通证交易，而且积累了大量的数字货币用户，而这些用户对STO（ST）的接受度显然也非常高。再加上过去几年这类交易所在
区块链和数字货币领域的名气，其影响力要大于新生的STO（ST）平台，这些平台是否能够赶上STO这班车，关键是看他们的合规是否能够真正做到位？毕竟很多头部交易所，都曾在政策的灰区野蛮生长过。
3、传统证券交易所衍生/兼容
此前纳斯达克表示准备进军STO领域，引发了业内的兴奋，证明了传统资本/证券市场的巨大号召力。目前，有意进入STO领域的传统证券交易所不在少数。相比于纳斯达克停留在意念阶段，纽交所已经先行一步。
Bakkt是由纽交所背后的母公司洲际交易所（ICE）推出的交易所，它为
比特币提供实物交割制的期货交易。由于出身问题，其创立之初就决定要合法合规，由于SEC的审查和批准还有个时间问题，所以它的STO产品将推迟到12月12日。
相比于前两类交易所，由传统证券交易所衍生和兼容的STO（ST）平台可谓根红苗正，又备受资本巨鳄扶持，其后发优势不可小视。虽然在STO领域中，这类发行和交易平台尚未对前两者造成太大的影响，但资本的力量或许会将两者之间在STO相关技术、经验、用户等方面的差距在相对短的时间内抹平。
就目前形势来看，未来还会有更多的ST陆续涌入交易所进入二级市场，对于项目方和投资者而言，三种类型的交易所各有优劣，一定要选择最适合自己的。对于项目方而言，合规安全、技术水平、发行成本、过往经验等至关重要；对于投资者而言，平台的安全保障、资金实力、上线项目的质量以及交易成本则是重要考量因素。
不论是一级市场还是二级市场，合格投资人门槛即交易过程中的最低入场限制，会由各个交易所自身根据相关法律法规制定。不论对于哪类交易所，尽职调查都是最基本的配置，客户尽调（KYC）和反洗钱（AML）不仅关乎合法合规问题，也是赢取项目方和投资者信赖的重要因素。
KYC是企业验证客户身份和评估企业关系中存在非法意图潜在风险的过程。事实上，监管机构一直在努力确保所有将数字货币转换为法定货币的人都要遵守与传统银行打交道一样的KYC要求。
关于KYC，有两个消息值得我们注意。第一个是币安，这家最大的数字货币交易所（当然也在进军STO领域），日前表示将使用金融软件公司Refinitiv提供的KYC规则，而Refinitiv前身为汤森路透(Thomson Reuters)金融与风险业务部门，提供市场数据和基础设施，据报导其投资组合涵盖全球逾4000家机构。第二个是平安投资的陆金所，也在不久前正式推出了KYC系统4.0版本，他们表示，新版本不仅能避免投资者购买不适合的产品，更从投资者服务层面向“千人千面”个性化服务迈出一大步。
这也给STO提了个醒，虽然是新兴事物，但是随着监管越来越正规化，并且向传统领域的监管靠拢，KYC体系也呈现出了两大特点：1、越来越多传统势力介入进来，赋予数字货币交易机构以及未来的STO平台以新的KYC体系；2、KYC将迭代升级，不仅承担筛选客户的基本功能，还会衍生出更多的个性化功能。
AML同样如此，作为反洗钱系统的一部分，它是KYC必不可少的专项审查内容，同时加强了KYC流程，使之更为严格。
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