关键词：去中心化，管理透明，分布式平台，平台、第三方评估机构、平台与投资人共进退
从 18 年末以来，区块链金融 DeFi 迎来了风口，其中有一部分原是 1C0 浪潮的开始，很多的区块链开拓者计划用以太坊上的智能合约来完成各种理想，其实这些理想是好的，但很多项目实际上因交易频次、交易额、交易成本等问题并不适合应用于智能合约。但区块链金融 DeFi 项目在 18 年末的寒冬中却茁壮成长，因为金融的本质为资金与资产之间的流动，资产管理机构只是搭建了资金需求方与资金供给方的管道，其中大部分业务符合低频次、高交易额、毛利润高等特点，具备使用智能合约基础。现阶段很多交易类、借贷类、稳定币类项目也发展的非常不错，那么未来在区块链世界的资产管理平台应该具备什么样的特点呢？当然这些特点也会很好的解决传统资产管理机构的弊端。
1）资产管理平台透明化：所有交易、现金流、底层资产状况、合约文件等数据上链，并为交易参与者开通权限随时追踪可查，杜绝交易流程黑箱化，让投资人明确知道自己的钱到底去哪里了。
2）风控环节独立化：资产管理权利去中心化运营，资产管理人职责由智能合约替代，明确切割风控管理为独立环节，一部分风险控制权利交由项目投资人进行投票决定，一部分风险控制权交由外部管理机构进行有偿服务，最终交易完成后所得利润部分由智能合约自动向风控机构划拨，如发生风险事件则费用相应进行扣减。
3）第三方评估机构独立化：不管是区块链原生资产还是线下传统资产上链，资产的价值评估、财务、法务、尽职调查报告等事宜交由第三方评估机构服务机构提供，所有最终报告平台上链，溯源可查，资产上链 token 化后，由智能合约自动向其支付服务费用，将服务机构的利益与投资人绑定，如资产上链发行过程中被第三方风控机构或社区提出质疑，则可视为资产失效，并判定第三方评估机构失责。
4）资产管理平台去中化：资产管理平台核心类似为一个较为复杂去中心化管理系统，其中需要由智能合约完成账户管理、需求撮合、资金结算、收益分配等功能，平台的连接层使用 API 端口链接部风控机构、第三方评估机构、OTC 服务商、经纪服务商、资金借贷服务商等，投资权利、管理权利、风控权利合理分配，相互制衡，最终实现服务商与投资者利益绑定、共同促进平台生态良性发展。
5）增值利益共同绑定：在过去的传统资产管理行业中，投资过程中投资经理、风控部门等为了短期的利益、年底的 KPI，而忽视了所投项目内在价值发掘，项目经营环境及外部环境风险的判断，所以很多资管产品在发行过程中并不强调所投资项目的长期价值，甚至项目本身现金流、回报能力、市场基本面等都不认真研究，而是着重强调资产持有人的背景、偿债能力、履约能力等，但这其实是本末倒置的，每一个项目主体公司随着外部经营环境的变化、市场环境的变化其偿债能力与履约能力都会产很多变化，因此短期的风险控制方式在长期的经营下将变得风险不可控。未来只有通过去中心化资产管理生态的建设，让投资人、第三方服务机构、外部风控机构等注重项目的本质，并在资产上链及发行过程中绑定投资人与外部服务机构的利益，才可以共同关注项目长期发展。
6）资产 Token 化：在国内外长期的资产管理历史中，我们可以看到大部分所投资的标的是没办法在封闭期内由非标转标准的，这使得资产的风险溢价无法在现值上充分体现，比如 BOB 在投资了一款资管产品，封闭期为 3-5 年，那么 BOB 在这 3-5 年之内如果急需这笔钱的话，他是没有任何办法将此资产变现、交易、退出的，这一情况在现阶段对于资产管理人、投资人来说都具有很大的负面影响，资产管理人的管理规模越小越容易产生流动性风险，也就是兑付风险，尤其是银监会严禁资金池业务新规出台之后，也就是说假如有一家 1000 亿管理规模的资产管理平台，未来在同一时期有 20% 的项目需要兑付，但凡只要出现 30% 以上的踩雷或者延期兑付风险，那么资产管理平台在没有资金池业务的情况下很可能将面临流动性将枯竭，这将会引起市场整体连锁反应甚至不排除会引发局部金融危机。但如果未来所有的债权资产、固定资产、股权资产完成 Token 化并且可以在平台时刻进行交易，那么资产的净值的变化将烫平资产风险带来的波动。
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