如CBDC被设计为支持跨境支付，央行必须禁止CBDC与储备金的兑换，因为这直接破坏了现有人民币的外汇管理制度。
如CBDC被设计为不支持跨境支付，这种兑换也是必须禁止的。因为当储户大量从银行存款切换到CBDC时，禁止这种兑换将有助于维持
金融稳定。如果CBDC与储备金可自由兑换，在这种情况下，单个银行愿意对存款支付CBDC就足以威胁金融稳定。这源于银行承诺通过实时全额清算系统以储备金结算银行间支付。当一家银行对存款支付CBDC时，所有非银行主体都可以通过将存款转移到该银行来利用这一点。当流失存款到该银行时，其它银行必须以储备金来结算银行间支付。当央行支持即时将储备金兑换为CBDC时，该银行可以使用其新获得的储备金来获得CBDC，以便支付给到它这里来的为此目的的储户。这将导致存款的销毁，和触发全系统、几乎即时的银行挤兑。
其次，如果CBDC与储备金不能兑换，则他们是不同的货币工具，能够服务各自的核心目的。CBDC不仅可以作为零售支付媒介，也可以作为银行间结算资产，还支持跨境支付。这使得央行拥有了一个新的政策工具，尤其是CBDC的数量或利率。另一方面，央行可以保持对金融体系中储备金数量及其利率的控制。保持对储备金的控制使央行可以继续影响经济体中的无风险利率，后者是实际投资决策和跨周期分配决策的关键因素。
也有学术论文从便利收益的角度论证了CBDC和储备金的利率水平是不同的。所谓便利收益是指CBDC作为交易媒介的溢价，CBDC的利率等于无风险利率减去其便利收益。储备金的利率基本等价于无风险利率。
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