第二个方面，我想谈一下关于支付系统现代化究竟抓哪个重点。
从全球角度来看，
数字货币有很多不同侧重点，有的侧重对零售系统效能的提高，有的重视批发交易，也有的注重交易所和
金融市场的交易可不可以采取新的支付和结算体系。有人说全球有那么多贸易，包括商品贸易和服务贸易，是否能更方便。脸书最开始推Libra的时候，觉得跨境汇款不方便，不能提高跨境汇款的方便性。也有人提到跨境投资的方便性。所以，多个领域都可能有发展的前景。
我们究竟应该注重什么问题。整体来讲，支付系统现代化是一段时间迈一个台阶，这个台阶一般来讲是比较大的台阶，大家才有足够的动力。比如像手机更新换代，有的厂商几个月就发布一个版本，但是从用户角度来讲，我的手机才花钱买的，而且还可以用，性能上没差多少。所以一定是觉得这个台阶比较大后才会考虑去升级；特别小的台阶，微小的改进要换系统有可能动力不足。所以，要用这种差异化衡量台阶到底迈得有多大，来看我们选择什么样的方向。
怎么看这个台阶呢，一个是看系统的功能，它的效能怎么样，它的表现怎么样。第二个看成本，是不是成本能够降低，效能跟成本一比就是性价比。此外还要看这个系统出错的可能性，因为金融系统涉及稳定，涉及信心，对出错概率非常关注。还有一个就是很难避免百分之百不出错，小概率会出错，出错以后究竟能不能纠正这个错误。比如支付错了能不能退款，能不能止损，信用卡里也有一个叫charge back，就是能把这个钱找回来。再有一个从性能上风险控制的能力，这个系统有多强的风险控制能力。
有时候，一些技术从技术开发的角度来说，非常希望能用他的技术，但是从金融系统的角度来说，对稳定性、风险控制、出错概率以及纠错能力的重视，可能比从技术角度来讲要求更高一些。
从这几个角度看，我国比较重视零售系统，这个台阶可以迈得比较大。中国是现金用得比较多的社会，但是从全球来看也不是特别突出。我估计发达国家即便是信用卡比较普及的国家，也会感到随着互联网特别是移动互联网的出现，这个台阶还是很值得要迈上去的。这也是客户的需求，客户也不希望有太复杂的多样的支付方式，很希望在有手机以后，通过移动互联网有一个主流零售支付方式出现。所以这个台阶成本节约也是很大的，向前迈进的动力是比较大的。
从批发的角度看，现在有一些国家要搞CBDC，从我个人观察来讲，中国e-CNY并不是完全的CBDC，当然也可以归结为CBDC这个大议题里，但是它也有自己的特点。有一种CBDC主要转向批发系统，多数老百姓和非金融系统的人对支付系统的批发环节是不太了解的，并不知道背后的清算系统是怎么工作的，也不太知道这个系统目前是不是效能比较差、是不是出错、是不是成本过高、是不是向银行多收费，是不是收的这些费用间接转嫁给其他银行客户。
随着技术的发展，批发系统也有很大潜力进一步提升。但是，目前成本水平下，效能并不能有很大改进余地，即便改进，社会上也不会有太大的感觉。总体来讲，批发环节也要给予注意，但是这个台阶似乎现在迈不了太大，要迈就是一个相当小的台阶。
还有交易所，交易所现在所有系统的运行还是非常好的，除了个别情况下特别是由于高频交易，出现过像英国市场上闪崩的情况，总体来讲运行较好。虽然交易所系统，包括所谓价格优先、时间优先的排队自动撮合系统，以及后面的证券登记和交割系统也有不少成本。但是在这方面的呼声并不高，如果大家希望降低交易成本的话，可能减少印花税，印花税比技术系统的成本更受关注。
另外，也不是交易结算越快越好，近年大家都在讨论是不是交易所技术系统有能力可以提供T+0，可以当日回转交易，可以更多提供高频交易。但实际上市场人士对此也提出一定质疑，并非越快越好。整个支付系统也包括交易所系统，未来都有可能实现实时全额交易，但是实时全额交易系统并不是在各个环节都适用的一个好的选择。这就是为什么ISDA衍生品交易协会反复主张搞差额结算，它对市场参与方的风险控制更有好处，同时降低了由于每笔实时全额交易要求的经济资本和风险。这也涉及这个台阶究竟迈得有多大的问题。
再看一下国际贸易，国际贸易实际上是跨境支付里最主要的内容，包括商品贸易和服务贸易。但是国际贸易能不能就像我们老百姓去商店买东西的时候，看好的东西一手交钱一手交货，直接这么做就行了？实际上，国际贸易绝大多数情况下都是有一定批量的，涉及更复杂交易情形的系统
首先是集装箱，一个集装箱装很多东西，涉及品种、规格等很多信息都需要在合同中加以规定，事先要作很多沟通。其次更主要的是涉及运输仓储和保险，运输环节究竟是怎么样的，会不会有风险，会不会有损失；仓储环节怎么样，会不会东西放到里头坏了，这些都导致进一步的一系列服务，而且会涉及到金融。
从支付角度来讲，跨境支付涉及汇率和币种选择。除此之外，由于出口商还需要有贸易融资，货发出去了等对方收到并验货到付款，这个过程中下一步生产已经开始，所以需要贸易融资，贸易融资过去典型的一个工具就是信用证融资，开了信用证以后就去融资了，下一轮生产就可以找银行借钱。金融服务也必然成为其中一个重要成分。
此外，有相当多的中小企业在做国际贸易，他们跨国家、有的时候跨着大州，相互之间也不怎么认识。有的人虽然认识也不知根知底，所以必然需要找一家银行，A国找一家自己熟悉的银行开户，B国也找一家他熟悉的银行，银行之间建立了代理行关系，代理行关系除了做付款以外，实际上是建立一种信任关系，帮助企业之间建立人之间的关系。这套体系虽然很复杂，而且有人抱怨可能效率不高，但是并不是像有些人想象的就像老百姓去商店里买东西，一手交钱一手交货这么简单。这个系统的改造也需要有更多功能得考虑，寻找机会升级换代。
再有一个就是汇款，跨境汇款确实成本比较高，脸书抓到了跨境汇款的痛点，所以提出用Libra做跨境汇款，而且为了让更多的国家接受，用一篮子货币。结果它没想到一篮子货币国际上讨论很多年，大家都想方设法从各个角度看国际货币体系怎么弄，所以这并不是一个很简单的事。尝试了一年以后发现一篮子货币很难做到，所以就从Libra改为Diem了，只针对美元。
跨境汇款既有技术方面的难度，更有政策制定方面的难度，特别是涉及跨境劳工向家里汇款的，涉及发达国家和发展中国家，发达国家之间的相互汇款，尽管有美元、日元、欧元等，相对来讲效率比较高，成本也不算太高，但是发展中国家成本就比较高，时间延迟也比较多。因此，这是一个迈台阶的机会，但是也不是单靠技术系统就能解决的。它有赖于制度政策方面的解决，特别是涉及汇率制度，外汇管理，有一些国家有外汇管制。
很多年轻人可能不知道，中国改革开放之前，有那么多海外华侨往家里寄钱，可能有美元、有日元，但是你是拿不到的，必须换为人民币，当时的汇率又非常不合理，拿少了怎么办呢，就额外再给一部分调汇券。中国在改革开放过程中这些阶段早就迈过了，但是其他发展中国家，实际上还是面临类似的各种问题。另外他们也确实都担心美元化带来的风险。因此，我们在选择利用数字化，利用互联网提高支付系统现代化并且迈上一个台阶的时候，究竟在哪个方向上可以迈的比较大，取得的效果比较明显，这是在选择方面需要考虑的。
因此，不能想一口吃成个胖子，说我弄了一个系统，可以拍胸脯吹牛，既能解决零售支付，又能解决批发系统，交易所系统也都完全改造了，贸易结算、汇款等所有问题都解决了。这不现实，作选择要有定力，不能这山望着那山高。
最后，我说一下关于人民币国际化。中国作为世界第二大经济体，世界第一大贸易国家，货币的地位应该提高，而且也确实有提高的潜力，但技术系统会对此有影响。所以，这些年在技术方面也有很多开发和支持，譬如跨境人民币的支付系统（CIPS）等。是否可以利用数字货币CBDC上一个很大的台阶呢？我觉得不要太高估技术方面的因素，更多的是体制和政策上的因素，是改革开放下一步作多大选择的问题。
一个货币能否被广泛接受，取决于其经济体量、贸易体量、对外开放程度，不是能够强求国际用户作出选择的，（客户）都有自主选择权。所以货币使用的广泛性不仅是技术特性，和货币可自由使用程度相关。
2016年，国际货币基金组织把人民币纳入了SDR篮子，其中一个因素就是人民币可自由使用的程度已有了很大提高，但它是一个连续过程，还有继续提高余地，同时还要有反洗钱的功能，防止逃税、毒品交易等。还须考虑货币抗冲击的能力。全球来看，各个国家处于不同阶段，隔一段时间都会有金融危机，抗冲击能力也是很重要的。
因此主要考虑的是制度因素。中国未来改革开放的力度将进一步加大，还会作出更鲜明的选择，而这种选择也取决于发展路径、改革开放的路径，取决于观点的平衡。有人认为人民币可自由自用、可兑换是非常好的事，可以尽快推进；也有的人认为这是非常糟糕的事，风险很大，尽量不要去做。可能最后是个正态分布，中间的观点比较多，而且它是随着改革开放不断平移的。
所以，开放进程中的变化可能和人民币国际化有更多联系，技术方面的因素是基础，是相对比较好做的，包括金融系统在做CIPS的时候，像中国银行等在跨国支付中起到很大作用的银行，政策制度明确背景下，利用现有技术开发一套系统并不是太难推进的事。
从中央银行的角度来看，发行的货币是央行负债，需要使其可兑现，有购买力，且是稳定的。而且货币使用达到某项功能的时候，央行要给使用者提供这种方便和保证，是一种承诺和义务，这都需要从央行资产负债表的角度加以考虑。
因此，支付系统现代化，DC/EP和E-CNY首先对跨境的零售使用，包括旅行者商务访问之间的使用，也包括现在比较时兴的零售网购等方面都会带来提升的体验，对人民币会有好处。我们从更广泛的角度来看，批发金融交易、贸易汇款等各个方面要实现人民币的国际化，还需要在政策体制方面不断向前迈进。
我们相信，未来在这些方面能够取得进展，才是人民币国际化取得实质性进展的重大步伐。同时，国际上几种主要的货币相互之间确实是有份额占比的，因此人民币国际化的推动也取决于别人做得好坏。
版权申明：本内容来自于互联网，属第三方汇集推荐平台。本文的版权归原作者所有，文章言论不代表链门户的观点，链门户不承担任何法律责任。如有侵权请联系QQ：3341927519进行反馈。
