过去十年时间，
加密货币每四年一个牛熊周期，基本上是三年牛市一年熊市。
每四年的周期还都有一个叙事主线，2013、2014年的主线是
比特币，大家突然发现比特币很好，去追捧，造成了泡沫。在泡沫破灭之后诞生了一个很伟大的东西，那就是
以太坊，以太坊的白皮书是2014年写出来的，众筹了一笔钱开发的。
以太坊的
ico吹爆了2017年的牛市，ERC20 这么一个协议，人人都可以发行资产，10分钟搞定，ICO这个技术是好的，但用的骗子太多。
2018年的熊市诞生了以太坊的第二个应用，DeFi，接下来2019年开始的这一轮牛市是它带来的。DeFi受到追捧，又造成了泡沫，后期NFT加速了它的泡沫。今年DeFi破灭了，很多公司要么破产要么损失巨大。
2022年的熊市，会诞生什么新东西，受到追捧又形成泡沫呢？我个人认为是DAO，可能会引爆新一轮牛市，但可能引起泡沫。
比特币和以太坊近期的表现是被市场错杀的，它们天然具有抗通胀的功能，它作为超主权的资产，也天然具有对冲地缘政治动荡的功能，但现在这两个功能并没有体现出来，昨天美联储加息，它也大跌。但我认为市场是聪明的，总有一天会认识到这一点，我相信6个月以后会反映出来。
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