一是全网算力上涨导致新币分享减少。上例中，如果全网算力突然涨至200P，那么1P算力仅能获得0.5%的新币，即每8分钟0.125个，收益率降为（0.125-0.2）/0.2= – 37.5%；
二是币价下跌。由于法币仍然是计价货币，挖矿投入均以法币定价，当币价下跌时新币收入的法币价值将下跌，导致亏损。如果每8分钟分摊挖矿成本为400元，获得新币0.25个，在币价为2000元时，收益率为（0.25*2000 – 400）/400 = 25%。如果币价下降到1000元，收益率变为（0.25*1000 – 400）/400 = -37.5%。
进一步，挖矿的成本可以分为固定成本和流动成本。
固定成本是无论是否开机都必须付出的成本，主要是矿机购置费用、场地租金等。流动成本指的是矿机开动后投入的成本，主要是电费。当挖矿收入不足以抵偿总成本时，挖矿开始亏损；当挖矿收入不足以抵偿流动成本时，应停止挖矿。
比如，某矿场运行每天电费1000元，矿机折旧和场地租金合计每天500元，当每天挖矿收益低于1500元时经营亏损，但只要收益仍大于1000元则仍应生产，因为扣除1000元电费后仍有5余款弥补已经支出的矿机款和场地租金。当每天挖矿收益不足1000元时，连电费都不足以抵偿，就应当关机了。
比特币是人人可以参与的货币体系，人人皆可挖矿。理想的充分竞争状态下，利润将驱使新的矿工或矿机的加入，而新币总量不变，则收益率持续下降，直至收益率为0。但实际上，挖矿竞争中并非人人机会平等，总有一些人有优势以单位成本更低的算力挖矿，从而比他人有更多盈利，竞争终将淘汰处于劣势的矿工。
在早期，比特币鲜为人知，率先了解和参与的矿工就获得很高回报，这是先发优势。随着比特币的兴起，价格高涨，挖矿投资者蜂拥而至，这种信息优势逐渐消失。
最终获得竞争优势的，一部分是拥有挖矿芯片、矿机研发和生产技术优势的投资者，一部分是拥有较低电费资源的投资者。但是这些优势并不是永久的，因为挖矿收益会促使竞争者追赶芯片与矿机技术，寻找更加低廉的电力资源。
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