ico市场以低成本向发行人提供无契约和优先的资本并不是偶然的，我认为其原因是摩擦成本低——没有承销商，受托人，转让代理人，交易所，托管人，结算所或中央证券托管系统参与ICO，代币交易立即结算，没有对手风险。这些摩擦成本差异总体上是显著的。
此外，ICO发行人只承担上市公司成本的一小部分，例如投资者关系成本，代理征集成本以及与上市公司财务报告和审计相关的重大税务执行费用。此外，ICO发行人可以比传统证券更有效地回购代币或执行要约收购或交换。
到目前为止，ICO投资者已经表现出愿意为低摩擦成本（投资者最终还是要支付，无论是直接还是间接）的利益而在交易时缺乏保护（如契约和优先权）。
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