本文将讨论，这些无情的
加密货币/加密资产市场的各主要驱动力，并解释这些市场为什么不太可能很快消亡。
我要特别关注一些因素，就是这些因素导致各大
评级网站，不加鉴别地在数据里收入那些垃圾交易值。
作者：Nic Carter
Coinmetrics.io联合创立者，Castle Island Ventures合伙人
编译：编译：Morpho Hawkes、Diana
（注：Nic是coinmetrics.io创始人，这是一家免费链上数据资源网站。他还是Castle Island Ventures合伙人，这是一只专门在种子轮投资公司的基金，在公有
区块链基础上，为公有区块链建设各种服务。）
这一市场中，主要的利益相关者包括：交易所（这是自然），山寨币（AltCoin）/加密货币/分叉发行者，还有各大货币评级网站。这些利益相关者以共生的方式，合力想要从散户那里获得价值。
不知情的投资者会向系统注入资本，从而被这群人榨干。这一切都不是什么全新的现象，但我认为值得把这些关系曝光，这样投资者才能清楚，他们玩的这个游戏本质究竟是什么。
下图总结了四大团体的主要关系。其中箭头意味着价值流向。“价值”意味着资金流，或者简单的有用性。例如，投资者会从评级网站，以资讯的形式获取价值。
碳链价值注：上图的信息量非常巨大，且基本能概括全文。由于图片上的文字已经很密集，故汉化文字如下：
评级网站和交易所之间：
交易所向评级网站支付联署营销费用（affiliate fees）以得到推荐（referral）
评级网站筛选用户，把用户送到交易所；公开交易额（trading volume）
交易所和散户之间：
交易所通过收取交易费而获利
散户在交易所赌场中赌博
交易所和山寨币开发者、分叉发行者、首次代币发售的创建者之间：
开发者、发行者等通过上新的交易所获取新的流动性而获利
交易所收取上币费
散户和评级网站之间：
评级网站获得点击量和广告营收
散户使用评级网站挑选交易所
散户和山寨币研发者、分叉发行者、首次代币发售的创建者之间：
散户为山寨币创建者提供流动性
开发者、发行者等为散户提供最新消息和公告，方便散户交易
评级网站和山寨币研发者、分叉发行者、首次代币发售的创建者之间：
开发者、发行者等为评级网站提供信息
评级网站列出新项目并将新用户与流动性连接起来
仅看此图可能稍微有点难理解，下文将逐一解释各个团体：
交易所
行业中的交易所分成两大类，一类是法币交易所，一类是币币交易所（先不讨论点对点交易所或者去中心化交易所DEX）。
其中，法币交易所多数受到监管，遵守“充分了解客户政策”与“反洗钱政策”（KYC/AML），甚至可能直接监视交易，而且一般表现类似全储备银行。这一类的典型是挖矿交易所（Coinbase）、双子星交易所（Gemini）。这类交易所，运行一般合规，中心点是配合监管者，并非本文重点。
其他交易所就属于币币交易所，我称之为山寨币赌场，这是我要重点论述的。这些交易所一般毫无监管措施，或只有极少的监管措施；地点一般位于一些小国，如英属维京群岛（BVI）、塞舌尔群岛（Seychelles）、马耳他（Malta）；而且很多交易所都在各地管辖范围来回移动，躲开监管者的密切监视。这一类的典型是
币安交易所（
Binance）。
对合规、KYC/AML、虚假交易、对外发布报告等，一般采取满不在乎的态度。这些交易所，甚至可能根本不用法定货币交易；交易者一般必须支付特币或者以太币，才能买到交易所中的其他加密资产。
很多情况下都难以真正使用这些交易所。行业有一个重大黑幕：任何人，只要他们在意“实用类通证”（utility
token）以及它能提供的资源，就绝不会把使用这些交易所当成一种习惯。
交易所并不会把这些人当成最终用户。（碳链价值注：实用类通证与证券类通证相对，注重证券类通证的投资者一般在意的是token的投机属性，这也是SEC要重点监管的品种。）
在法币交易所拿到
比特币。在币币交易所注册，将比特币从法币交易所发送到钱包，导航订单进行交易，变戏法似的使用私人秘钥和钱包；对大多数新手来说，这都是难以克服的障碍。
相反，这些交易所的最终用户，是那些一天到晚泡在交易中的交易者和赌徒，他们想要访问全球24小时永无休市的山寨币赌场。有些大鳄自然会到处在市场上捕猎，不过大多数参与者还是散户，他们在寻找下一个百倍币。这里并没有什么新鲜事。
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