“
区块链自身无法解决
金融市场信息不对称与委托代理的问题”
ico本质上是证券发行性质的活动，而证券发行在世界各国都受到严格管控。之所以对证券发行进行严格管控，是因为它涉及到经济学中两个很重要的因素，一个是信息不对称，另一个是委托代理。
ICO用于融资，肯定涉及信息不对称的问题，少数委托人他们拥有的信息及时性和丰富程度远胜于外部公募投资人。另外是委托代理的问题，公众把自己的钱投到ICO项目中，之后这些钱被如何使用？陷入了无人监管的状态。
这两个最基本的问题想通过区块链解决，是不可能的。
因此我们频频发现，在淘宝上找人代写ICO项目白皮书、找名人站台聚拢资金的情况出现。另外，资金的使用也存在很多令人担忧的地方，最著名的案例是一些硅谷知名的技术大咖出来融资，融资过程中使用来自瑞士的信托，但瑞士受托人直接把钱据为已有，这样的项目让投资者损失惨重，都是因为融资过程中缺乏监管而造成的恶果。
有人会说，去中心化的
区块链技术不就是为了在没有监管的情况下开展各种金融活动的吗？我的回答是：
“凡是没有监管的金融活动，往往都是灾难的开始。”
在这样的环境中，对踏踏实实做事的创业者来说，有监管的限制往往能吸取到更多资源。而当资源被越来越多的骗子浪费掉时，社会参与市场投资的热情就会受到巨大打击。
因此我们看到，ICO浪潮在今年年初开始破灭，融资额大幅度衰减，各种币要么归零，要么被交易所下架。
我相信这个痛苦的过程还会继续，已经下跌90%的币很可能再跌90%。
“历史上前所未有，区块链创造的跨国金融市场”
如果要期待区块链金融市场发展，出路也很简单，那就是拥抱监管。区块链拥抱监管后，是不是就无法带来任何改变？我认为不是。
区块链在过去一年中创造的金融市场，有一点是历史前所未有的，那就是国际的连通性。各式各样的数字代币都在跨国市场上进行交易，甚至同时在全球好几百个交易所买卖，这在过去是很难看到的。
我们知道，一只股票或债券如果在多个交易所上市交易，对发行方来说意味着巨大成本。但在区块链上发行的资产，几乎都可以在全球上百个国家同时交易，这种流动性对于每个国家的消费者来说，他所接触的金融资产的连接性都是过去所不具备的。我相信，随着监管的介入，区块链创造的跨国金融市场将越来越成熟，区块链会给这个市场带来巨大提升。
“为了吸引区块链金融活动未来各国监管将存在竞争格局，”
虽然直至今日，各国监管机构对区块链金融市场监管权力的竞争依然很暧昧。但我预计，未来监管机构应该会更明显地呈现出参与市场竞争的态势，包括各个地区的监管机构都会争取让区块链金融交易活动在自己的城市里发生，他们肯定已经意识到这件事。
例如美国，很多从业者也在与监管机构一起探讨，ICO应该使用美国证券法哪些法律进行管理。业内也推出了在区块链做证券发行融资（STO）的监管框架。
“世界经济格局因此改变，新型合伙企业或将诞生”
在新兴技术手段下开展的传统金融活动，有可能大幅度改变或进一步强化现在世界的金融格局。
未来的金融活动可能很多在区块链上发生，资产可能更加便捷地在多国的投资人之间、在世界各地进行流转和交易，清算结算的效率会大幅提升，市场流动性也会得到大幅改善。
未来区块链上也有可能诞生这样一个平台，把有识别能力的全球专业投资人聚集起来、参与投资。比如一些数字版权类的资产，版权资产的现金流可以是电子化的，这样版权资产的创造就会成为一种风险活动，可以进行众筹，众筹后，数字版权销售的现金流可以按股份比例适时分配，在这种情况下，一些新型的合伙企业将会诞生。
另外一个案例是互助保险，它也是区块链中的一大热门，因为过去互助保险缺乏有效又低成本的技术手段完成彼此的协作。有了区块链，就可以更好实现。另外过去这种特定类型的、机构间交易的金融资产缺乏中心化的交易所支持，如果之后诞生基于区块链的平台，资产交易的效率将会大幅提升。
我们在回顾过去发生的ICO悲剧、展望未来技术发展时，得出这样一个结论，那就是：
“未来区块链市场会和传统金融监管机构、传统金融业务进行更多结合，将大幅提升金融效率，一些新兴企业和创业者也将有所作为。毕竟这个世界，需求的本质，商业的本质没有变，只是技术平台不断变化而已。而在技术平台变迁的过程中，我们不要产生一些过于奇异的想象，应该紧紧抓住金融从业者各方面的需求，抓住技术平台变迁的机会，肯定会大有作为。”
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