美国对STO的法律监管，有RegD，RegA+，RegC+三个框架。
RegD是在美国企业融资的备案标准，只需要提交材料就可以，不需要拿到许可，比较方便快捷。
RegA+是小型的IPO，它的要求相对高一点，对公司的财报对公司的盈利都有要求，财务信息需要被审计，也是需要SEC的许可才能发，许可之后是没有合格投资人的限制，可以向大众融资，融资上线两千万到五千万美金，成本会更高一些，通过概率也会比较低。
RegC+是众筹，它是面向于众筹的小型募资的监管方案，最终募资107万美元，对于初创项目绰绰有余，不需要合格投资人，SEC直接提交不需要许可，但是有12个月锁定期。
STO的成功案例有TZERO。它以STO形式发了优先股。 TZRO是STO发起的重要原由，TZRO是Overstock全资子公司，它在
区块链具有历史意义的公司，Overstock是美国
电商平台，是全世界第一个接受
比特币支付的电商平台，它的创始人也是比特币早期的信仰者。在它之前接受比特币最大的公司是澳大利亚小餐馆，Overstock当时估值10亿美金的时候接受的比特币，它至少把比特币应用往前推进两到三年。
这家公司在2014年接受比特币支付，公司股票跟比特币91%同步。自己也成立了区块链基金，TZERO是最重要的一个，叫区块链改变华尔街。当时很多
数字货币交易所想合规拿牌照，但是都拿不到，Overstock完全换了思路，先去做一个合规的证券交易所，再做区块链改造。
Overstock以代币的形式增发了一批股票，在自己交易所已经交易两年了，证监会认可、许可、通过，这就是TZERO来源，他们是STO的发起者。美国其他互联网公司也看到这个机会。
有人说STO发行跟IPO差不多，合规又跟政府打交道，优势在哪儿？还拿小米举例。小米如果发STO，首先募资渠道更多，它可以向全世界募资。公司在募资完之后，STO可以全世界上市，不局限于一家。
之前股票、证券交易的市场，纽交所、纳斯达克是全世界龙头，处于垄断地位。垄断地位前提是所有的公司只有一个选择，你要么选择纳斯达克，要么选择港交所，要么选择上证、深证，全部都要是不可能的。
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