Security
token必须在SEC监管下的交易所流通，比如全球首个接受SEC监管的证券代币交易所TZERO，在TZERO之上进行代币销售是符合美国证券法的；全球首家持牌STO实时交易平台VDAX，在VDAX上24H二级市场可以实时进行ST的。
目前，ST交易所或者正尝试为ST提供交易服务的平台主要分为三类。
1）token交易所升级证券型通证交易平台
如Coinbase。其优势是对token市场和用户的了解，劣势是目前其大多数平台在部分国家处于非合规化状态。
2)专为证券型通证提供交易的新型交易平台
主要有OpenFinance Network、tZERO、VDAX、Templum、Block Trade。它的优势是一开始就接受监管，特别是VDAX，本身定位为合规的STO交易平台，持有Token牌照；劣势是缺乏技术积累和用户积累。
3）传统证券交易所转向证券型通证交易平台
主要有SIX-GROUP、Malta Stock Exchange、GBX、CSE、Bakkt。它的优势在于对政策监管经验和技术积累，劣势在于受传统证券业务思维的限制以及业务调整难度。
STO合格投资者
与在证券交易委员会登记的某些信息需要披露的发行不同，公司和私人基金，如对冲基金或风险资本基金，都可以获得豁免。发行股票不一定要向认可投资者做出规定的披露。这些发行，有时被称为私人配售，涉及独特的风险，你应该意识到你可能会失去你的全部投资。美国证券交易委员会(SEC)最近通过了一些规则，允许某些豁免产品的发行。
你是注册投资者吗？
就自然人而言，经认可的投资者包括在近两年每年的收入超过200，000美元(或与配偶一起收入超过300，000美元)，并合理地预期本年度的情况相同，或拥有超过100万美元的净资产，无论是单独还是与配偶一起(不包括该人主要住所的价值)。
在入息测试中，申请人必须连续三年或单独或与配偶一起符合入息的最低入息，例如，以个人入息计算的入息不能超过一年，以与配偶共同入息计算的入息不能超过两年。唯一的例外是，如果一个人在这段期间内结婚，在这种情况下，这个人可以根据他结婚期间的共同收入和其他年份的个人收入达到这个门槛。此外，银行、合伙企业、公司、非营利组织和信托公司等实体也可能是合格投资者。在将被视为合格投资者的实体中，根据您的情况，以下可能与您相关:
- 任何总资产超过500万元的信托，而该信托并非专为购买标的证券而设立的，而该等证券的购买是由一名老练的人指挥的
- 或所有股权所有人都是经认可的投资者的任何实体
在这种情况下，老练的人是指该人必须有足够的知识和经验，或提供证券的公司或私人基金合理地相信该人在财务和商业事务方面有足够的知识和经验来评估潜在投资的优点和风险。
如何计算净资产？
根据净值测试，符合资格成为经认可的投资者，你必须拥有超过100万美元的净资产，无论是单独还是与配偶一起。如果与配偶计算共同净值，则不必共同持有财产。计算净资产需要把你所有的资产加起来，减去你所有的负债。所得的金额是你的净资产。
您的主要住所的价值不包括在您的净值计算中。此外，住宅的任何按揭或其他贷款，均不算作以住宅的公平市价为限的负债。如果贷款的价值超过住宅的公平市场价值(即，如果你的抵押贷款不足)，在净值测试下，超过公允市场价值的贷款金额就算作负债。
此外，在您购买证券前60天内，贷款金额的任何增加(即使贷款金额不超过住所的价值)也将算作负债。这样做的原因是为了防止通过将房屋权益转换为现金或其他资产而人为地膨胀净资产。下表列出了在净值测试下作为认可投资者的计算实例：
如果不是一个合格的投资者怎么办？
“多德-弗兰克法案”(Dodd-Frank Act)的通过，改变了界定注册投资者的规则，将主要住所排除在资产净值测试之外。这意味着，一些在2010年7月20日前获得认可的投资者现在不是认可投资者。对于这些投资者来说，任何购买权，如优先购买权或第一次报价，与他们在2010年7月20日前作为认可投资者投资的证券有关，前提是满足某些条件。这意味着投资者仍然可以行使这些权利，即使投资者可能不符合目前认可投资者的定义。
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