股票是把所有权证券化了，债券是把收益权证券化了，
token是把使用权证券化了。
我们认为Token是证券，但Token不是股票，如果它是股票，那我们就没有必要弄一个Token出来，直接买股票，用股票交易就好了。Token是一个崭新的东西，它是很有价值的。之所以大家乐于讨论，是因为它意味着另外一个市场，这是一个使用权的市场。
股票市场非常大，估计参与者有上百万人，它是一个百万亿美元的市场。债券这个收益权市场也非常大。我们有理由相信，基于使用权证券化的Token，它是使用权市场，这个市场不会小于前面两个市场，将来也会是百万亿美元的市场。也许20年，也许30年。比如优步是使用权市场，它是所有权被淡化使用权被重视的市场。任何使用权的许可都可以是Token，而且是有价值的，未来可能非常非常值钱。使用权不是免费的。
而因为它是证券，它就会受证券法约束，任何想脱离中心化监管机制，想绕过监管部门的行为肯定是犯罪。
ico过后STO的讨论很热烈，这种讨论一是想把它往股票上靠，二是想绕过监管。不需要监管就等着坐牢。
但是Token的证券化，即使用权的证券化，它在技术上非常不一样。股票的证券化是把股份变成一股股的份额，中国证券法规定，股票面额是一块钱。使用权的证券化不是面额化，是原子化，拆分到最细，这是两个证券化最大的不同，背后是两种货币最大的不同。有人说
比特币固定2100万的发行量会造成经济上的通缩，他是站在法币的角度看
数字货币，数字货币没有面额，它可以细分到小数点后很多位。ETH是小数点后18位，它照样可以通货膨胀，但通货膨行不是发货币，而是涨价。
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