2019年9月25日晚，第83期“金融学术前沿”报告会在复旦大学智库楼106会议室举行。本次时事报告主题是“Libra乌托邦与中国法定数字货币的机遇”，由复旦发展研究院金融研究中心（FDFRC）组织举办，中心主任孙立坚教授主持。报告人为孙教授研究团队成员杨洁萌。本文根据报告内容、现场讨论和公开材料从Libra的发行、各类数字货币的对比、Libra的优势与风险及央行的应对几个方面，分析了数字货币的发展及趋势。
引言
近期数字货币领域不断出现新的事件，Facebook推出的Libra，比特币的估值表现再次被市场“看好”，各类数字货币“去中心化”的创新行为，中国央行也在努力推动数字货币等等。数字货币虽然可能天然地存在洗钱和投机的漏洞，但当下的发展形势却说明它在不断地被接受，不断地被推广，尤其是从中国央行积极的姿态，可见一斑。因此我们思考政府举动背后的原因，考量应当在可操作性上央行今天的相关制度和交易规则该做怎样合理的设定，而未来数字货币全球推广的可能性究竟有多大？带着这些问题我们展开今天的时事讲解。
正文
2019年6月18日，社交巨头Facebook公布了其数字货币的白皮书，“一个新的去中心化
区块链、一种低波动性
加密货币和一个智能合约平台的计划”。目标是“建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施”。Facebook在此时推出Libra其实也有两方面的考虑，第一是受到隐私问题困扰，Facebook现有的靠精准推送广告盈利的商业模式受到了影响，业绩下滑；第二是扎克伯格本身对数字货币领域的兴趣，促使他们在去年就开始了内部被称为“Global Coin”的研究。
Libra为首的私营企业发币潮流
其实Libra的模式并不是一种新鲜事物。1944年，宏观经济学之父凯恩斯就提出过Bancor这一国际记账单位，不过并没有被采纳。2008年金融危机之后，周小川也提出应当发挥SDR的作用，充当超主权国际货币。在Libra公布之后，IMF前总裁拉加德也暗示，将探索发行全球货币IMFCoin。
在Libra这一“稳定币”出现之前，一系列的稳定币已经占据了一定的市场。按照抵押物，可以分为基于法币抵押的稳定代币（如USDT），基于数字资产抵押的稳定代币（如Dai）和无抵押的“算法央行”稳定代币（如Basis）三类。Libra属于第一类基于法币抵押的稳定币，将基于一篮子货币（可能包括美元、欧元、英镑、日元、新加坡元等）。
在Libra出现前后，伴随着一波私营企业主导的数字货币发行热潮，如下表所示。
表1 私有企业发行热潮来源：作者基于公开资料整理JPM COIN采取稳定币模式，仍处于早期试点阶段
创造与赎回：JPM信用背书（2.6万亿美元资产规模），与JPM指定账户中的美元1:1兑换。
转账：只通过JPM的KYC认证的机构客户（银行、经纪商、企业）才能入链，应用场景包括针对大型企业客户的跨境支付、证券交易、通过JPM Coin取代美元等。有助于消除交易对手方风险、结算风险，降低流动性要求，实现即时支付。
技术：在自由区块链Quorum上发行流通，未来将支持其他平台并授权给外部企业使用。
进展：2019年2月对外宣布成功试点，仍处于早期开发阶段，计划下半年扩大试点范围。
IBM仅作为技术提供商，搭建底层区块链汇款平台
IBM是“网络运营商”，提供支持API和账户，资金处理软件。而目前包括的菲律宾RCBC银行、巴西Bradesco银行、韩国釜山银行等签约银行则负责发币+记账+法币兑换。各方统一账本，参与的银行参与发行与记账。终端用户可发起交易、查看交易，结算货币为各国法币。
Walmart Currency，传统超市“会员卡”及“储值卡”结合的区块链支付系统
发行：将WMT与普通货币进行绑定来发行数字货币。
信息存储：将WMT的信息存储到区块链中的区块中。
兑换：购买WMT或退货时以WMT作为退款。
限制：根据WMT的相关文档来判断该WMT是否受到限制。
判断记录：将判断记录到区块中。
购买记录：使用WMT来记录每个用户的购物历史。
计算优惠：计算“使用WMT购买记录预测需求”和“不使用购买记录预测需求”带来的预测误差降低和成本下降。
使用优惠：基于不同消费者购买的不同产品和预测准确率，将沃尔玛节约的成本一部分转化为消费者当次消费的优惠。
受限使用：在WMT受到限制的情况下，使用优惠来购买指定的商品和服务。
不受限使用：在WMT没有限制的情况下，使用优惠来购买任何的商品和服务。
WMT储备：将多余的WMT存储到WMT储备中。
版权申明：本内容来自于互联网，属第三方汇集推荐平台。本文的版权归原作者所有，文章言论不代表链门户的观点，链门户不承担任何法律责任。如有侵权请联系QQ：3341927519进行反馈。
