ico的兴起促使风投重新考虑其传统的融资机制。正如弗雷德·威尔逊(Fred Wilson) (Union Square Ventures的著名合伙人)在其博客上写道，“在新模式、代币刚刚起步的时候，它提出了一个问题，即它将如何影响我们的投资方式。”
事实上，风险公司正越来越多地投资代币。有证据表明，该行业最活跃的两家风险投资公司——Andreessen Horowitz和Union Square Ventures——正越来越广泛地投资于公共
区块链和加密资产。
两家公司都以股权投资者(Polychain Capital)和有限合伙人(MetaStable)的身份投资了
加密货币对冲基金。据报道，Andreessen还准备成立一个专门的加密资产基金。此外，两家公司的投资组合中的公司都持有或计划持有代币销售。
下面，我们将展示它们在这一领域的投资战略是如何演变的。我们重点介绍股权投资、对加密货币对冲基金的投资以及相关的投资组合公司。两家公司最近的投资都反映出向“加密货币”而不是“
区块链技术”的转变。其中的一些投资，比如Andreessen对Basis的投资，使用了SAFT合约。
来看看Union Square Ventures，弗雷德·威尔逊在最近的一篇博客文章中提出了他的观点:“如果2016年下半年和2017年全年都是关于筹集资金以资助开发工作(并对所有这些进行推测)的，那么我们肯定会觉得，2018年是我们开始获得去中心化应用程序的一年。”
事实上，Union Square Ventures在该领域的一些投资与去中心化应用程序有关。例如，CryptoKitties就是一种去中心化应用程序。Andreessen也参与了其1200万美元的A轮融资。另一个例子是OpenBazaar，它正在建立一个去中心化的市场。OpenBazaar已经从这两个投资者那里获得了连续的投资。
Union Square Ventures还投资了两家希望与
比特币竞争的加密货币团队。今年2月，由于比特币面临交易延迟，Algorand筹集了400万美元种子资金，来构建一个高速的支付协议。Chia是一种新的“绿色”加密货币，它使用比比特币的“工作量证明”更节能的共识机制。公司在3月底筹集了340万美元的种子资金。
转到Andreessen Horowitz，随着时间的推移，该公司更明确地改变了在该领域的投资战略。
Andreessen早期的投资集中在比特币和加密货币交易上。该公司参加了Earn的多轮融资，这是第一个比特币采矿公司，后来被Coinbase收购。Andreessen随后转向了企业用例，投资了Axoni和Ripple。
相比之下，Andreessen最近在区块链的投资偏向于基础设施建设。Dfinity希望成为Ethereum的竞争对手，而Orchid，旨在创建更具包容性的、不受约束的互联网。Harbor正在部署一个“证券代币”协议(下面将详细介绍)。
值得注意的是，Dfinity在2017年2月举办了一个“种子阶段”的ICO，仅在后来从Polychain Capital和Andresen Horowitz筹集了6100万美元。该公司首席执行官多米尼克·威廉姆斯( Dominic Williams )表示，鉴于监管活动，该公司对举行另一次公开ICO持谨慎态度。
总之，Andreessen的战略经历了一个明确的转变——从比特币到区块链，再到加密货币。Union Square Ventures的转变较少，该公司从未投资企业区块链供应商。两家公司都转向代币，首先是通过加密货币对冲基金，现在是通过更直接的投资，这是值得注意的，红杉资本、Bain Capital Ventures和 Founders Fund等公司也在进行投资。考虑到涉及的名字类别，这种趋势很可能会持续下去。
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