联系到前日（2018年11月1日）
香港证监会公布的《香港证监会虚拟货币监管规定》，有必要对各国和地区的监管政策做一个比较，可能更有利于厘清
区块链、通证、1CO、STO、加密币等品类的政策定性及监管办法，大家心里有点定数。
区块链技术及应用，全世界都是支持的，甚至是争夺的。通证是区块链技术的有机组成部分，不应该割裂。我们认为，企业内部，甚至包括企业生态，把通证作为激励手段，类似于积分，做发钱的通证，不做集资的1CO，应该是合法的，无可厚非。
至于
比特币等加密币，世界各国和地区都认定其合法，我国如前面所述，也认定其是特殊的虚拟资产，也大致合法。
看点在于各国对于1CO（含所谓的变种）的态度。我国最严是一种情况，香港和美国差不多是一种情况，新加坡最宽是一种情况。
我国对1CO最严，定性1CO非法。原因在于，不管1CO初心如何，事实已证明90%以上1CO就是空气币，肯定是非法集资无疑。理论上存在不是非法集资的可能，在我国属于未经批准，也是非法的。
与我国不同的是，美国、香港、新加坡等并没有对
ico定性为非法，而是在实际监管中，用现有法规去约束。这就是说，按“法无禁止即可为”的原则，在我国非法的1CO，在香港、美国、新加坡等是可做的。90%之外的那部分非空气1CO是可行的。
新加坡对ICO最宽，只要有律师意见书，就允许1CO发行和交易。新加坡政府很聪明，知道这个天生的国际化业务，宽松的政策意味着生意，意味着财路。新加坡弹丸之地，韭菜不多，要割韭菜也是割别国韭菜。1CO有支付型、证券型、功能型等类别，支付型要符合反洗钱法，证券型要符合证券法，功能型属于创新，有关律师函即可，非常简单。新加坡认定1CO为功能型，为1CO大开绿灯，此举吸引了崇尚自由的全世界的1CO投机客，使新加坡迅速蹿升为世界1CO中心和亚洲
金融中心。
香港跟美国差不多，倾向于认定1CO为证券型。虽然两个地方都没有最终定性，但监管实操比新加坡要严，基本上发空气币的1CO基本不能存活，而空气币在新加坡则不太会被监管。
受内地影响，2018年11月1日香港证监会公布的《香港证监会虚拟货币监管规定》，对1CO和加密币监管进行了规范。按照这个规定，空气币基本没活路。
该规定要点有：
①任何投资虚拟资产的基金和经纪都须向证监会注册，不管是不是证券类、支付类、功能类。因为这几类傻傻分不清，容易混淆，干脆都需要牌照。
②投资虚拟货币或资产的基金和销售平台，内容包括要求超过10%资产规模（AUM)属虚拟资产的基金，只可向专业投资者销售。
③分为“虚拟资产投资组合管理公司”和“虚拟资产基金分销商”。在“虚拟资产投资组合管理公司”部分，香港证监会从“监察范围”、“监管标准”、“发牌程序”三个方面进行了约定。
④探索对虚拟资产平台营运者作出监管”，目前主要通过沙盒测试，重点探讨监管标准（不对外公开）而非发牌照。将来视情况，确定是否做牌照监管。
香港这个规定，对全世界监管都有示范意义。
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