三、证券通证操作流程示例
在首单的纽约房产证券通证化中，Fluidity为解决现实中固定资产所产生的流动性和股权债权问题，设计了一项名为Two
tokenwaterfall的证券通证流动性优化框架。主要通过设计两个不同的通证类别来替代股权和债权（A-Token代表债务，B-Token代表股权），以覆盖资产交易中所涉及到的所以资本类别。两种通证的价值总和将等同于标的资产的价格，同时相同的通证比例也代表资产的部分所有权。
对于证券通证的持有人来讲，当有交易事件产生时，现金流便自动产生并根据持有的通证的类别自动流向债权收益/股权收益。和传统的证券对比来看，这种现金流的产生时非常流动的，并且是基于权责发生时即时生效，而无需等待在一个特定的赎回时间。此外，由于同时发行和结合了股权和债权的特性，对于具体资产的资本化将更加的全面，同时也增加了投资人对于资产持有的多样性。
在实际操作中，由于股权类通证的持有人通常是发行人，因此为了更长时间的资金使用与更低的成本，发行人将会以实际的业务产生利润优化分成。而债权类通证的持有人因为有着实际资产的抵押回报以及资产价值上升潜力，在证券通证的资金投入上可以以更加小额与灵活的方式进行交易，并且不受中间方或者银行的限制。
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