四、未来证券通证市场展望
目前在
以太坊上以前出现了众多的创新性协议用于处理加密资产的合规性要求。加密资产的合规性无论是对于投资人保护而言，还是对于通证化标记的底层资产而言，都是必要的条件。而这些规则对于打击洗钱以及阻止
金融系统犯罪活动也有着特别的意义。
与传统金融监管的方式不同的是，对于
区块链项目而言，可以利用其技术特性在未来做到自动化合规。例如可以使用
区块链技术来提高融资效率并扩大交易边界，并且可以在操作中利用智能合约技术进行实时监管，可以预见到未来在IT和金融行业中自动化的合规将成为一项新的服务标准，目前也可以看到行业中来自不同的创业公司都在尝试着建立自动化的证券通证合规标准：
ERC-1400
ERC-1400标准规范的目的在于使得证券通证具有更高的可信度，同时将符合ERC-20和ERC-777标准，并将确保证券通证符合法规。在Github的讨论中此项标准的主要功能包括：
1. 用于查询和验证交易的标准接口
2. 资产强制转移选项
3. 标准化的发行和赎回
4. 身份信息与持有者的绑定
5. 需要“签名”数据来验证链上交易等
S3
由OpenFinanceNetwork建立的证券通证标准框架，在Github中有特意提到将符合美国SEC对于证券类监管规则的Reg S, Reg A 以及规则D。
其协议包含两个主要组件，其中一个包含通证的认证表，另一个包含通证的核心逻辑。核心逻辑组件（称为DelegateERC20）充当由另一个智能合约处理的所有通证逻辑的代理。这个名为
tokenFront的智能合约只允许自己被另一个智能合约合同调用，实现了分为两个阶段的清算和结算协议。协议有一个固定的智能合约地址，只有注册机构的指定所有者才能更新监管服务，该协议要求中央机构充当监管检查的管理员。
R-Token
加密数字资产公司Harbour创建了一种名为R-Token的分布式自动化合规协议。该协议有三个部分，分为三个不同的智能合约。实际的数字资产通证建立在ERC-20标准之上，该通证在其他两个智能合约的帮助下嵌入对通证本身的监管检查。创建通证的智能合约时，服务注册表将附加到通证之中。在进行任何资产转移之前，通证将与服务注册机构进行核对，而服务注册机构则将其映射到监管机构。监管机构中也嵌入了确切的合规性检查，以确保双方根据其钱包地址和转移金额，有资格完成资产转移。
DS Protocol
由Secutitize平台发起的DS 协议旨在为发行人，投资人以及交易平台共同打造一项全生命周期的证券通证合规服务。该协议包含三个确保合规性的主要服务：信任服务，注册服务，合规服务。除了与其他协议标准类似的资产转移前检查功能，它们还为Dapps提供了与DS协议集成的功能，这项额外的功能主要由信托第三方进行处理，以协助Dapps项目方为投资者进行合规投资人认证。通过注册管理服务的DS协议将在更细致的层面上查看投资者信息，而不仅仅是投资者是否有资格进行交易。
目前这些证券通证的合规协议大多仍处于对于智能合约的一些集成开发阶段，主要通过对加密资产的发行人和持有人施加一定的规则和限制来满足合规要求。其中许多协议通常只是在ERC-20通证接口的基础上添加一些额外的功能。例如对于资产的转移检查，允许管理员的公开访问，以及对于问题账户的转移限制等，总体趋势偏于模块化、自动化的协议开发，但离整体完善还需要一段时间。
总体来看，在区块链上拥有一个自动化的合规审核以及一个明确的身份概念对于现阶段的行业发展有着一定的正向帮助。这不单单是限于合格投资者审核或者反洗钱核查，更多的是在于需要确保加密资产中涉及到的各方都无法打破这种客观的、不变性的规则。一套完整的合规化系统不仅是对于投资人的保护，往往也是对于一个证券通证从设计到退出全周期的客观要求。
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