首先，让我们来简单研究一下，什么是STO？
STO，Securities
token Offering，字面含义就是“证券型通证的发行”。这是起源于美国的一种
区块链金融创新产品，目前STO这股风潮以迅雷不及掩耳之势风靡全球，西方发达资本主义国家及地区的政府纷纷开始研究及制定相应的规则来引导、监管STO，这其中也包括了东亚地区的新加坡、韩国、日本及我国的
香港地区。美国以外的国家和地区的政府均是参考美国的相关证券法规并结合本国本地区的实际情况，结合区块链的技术特点、区块链的金融特性来制定相关的监管规则的，包括金融证券法规、公司登记法规、财务审计及税务法规等。
ST（Security Token）其实质就是证券，就是区块链数字化的证券，公司企业发行ST的目的很明确，就是为了融资，就是为了在现有法规体系下合法的进行STO融资。因此，ST与传统的证券，传统的金融产品，传统的金融衍生品并没有本质的区别。
从专业的角度，本个认为ST包含四大类型：AT（Asset-base Token） 资产类通证；DT（Debt Token）债权类通证；ET（Equity Token）权益类通证；CT（Convertible Token）可转换债务、权益类通证。按照上面的分类来看，世界各国现行的金融、证券、税务、会计审计等法律规则均应该可以规范及监管STO。
然而，STO又具有传统证券、传统金融产品所不具有的
区块链技术特点，现有的传统证券发行、交易、监管系统尚无法完全适应其技术的要求。毕竟，传统的证券市场、传统的金融系统是经历了几百年的历史发展的，其基础设施及监管体系非常完善，证券登记、证券交易、证券结算、金融机构与证券发行、交易系统的对接融合也是十分安全及便捷的，这一切在STO的金融领域中才刚刚起步。
但是，STO是一种非常好的融资方式，STO介乎IPO与
ico之间，它是主动接受监管及合规的ICO，它是IPO 的简化版，它的流程比IPO简单及便捷，它的申报审核时间比IPO要短。同时，它具有IPO所不具备的如下优势：
（1）具有内在的价值：ST依据真实的资产、收益或者权益作为价值支撑。
（2）STO可以实现自动合规和快速清算：ST获得监管机构的批准和许可，将KYC／AML机制自动化，并实现瞬时清结算。
（3）所有权可以分割为更小的单元：加速资产所有权的分割，降低高风险投资品的进入门槛。
（4）风险投资的民主化：拓展筹集资金的方式。
（5）实现不同类型资产之间的互通性：资产的标准化协议将促使不同质资产、不同法币间的互通。
（6）增加流动性和市场深度：可以通过ST投资于流动性较差的资产，不用担心赎回的问题。
（7）降低监管风险，加强尽职调查。适用于监管要约豁免，将各国针对KYC和AML的规定写入智能合约，有望实现自动可编程的合规。
（8）ST有望降低资产的流通成本。降低过程中的交易摩擦，比如利用智能合约实现自动合规和资金归集、将合同和会计报告的数据上链、增加资产可分性、实现T+0的清结算等等。
（9）受到证券法SEC监管，符合法律合规性，更安全。
（10）STO面向全球的投资人，实现24小时365天全天侯的交易。
目前在中国大陆区块链行业，大家讨论和探讨最多的是两个新概念，一是链改，一是STO。其实，本人认为链改就是中国式的STO，但是，本人认为链改不可能落地，不可能像人们所期望的取得“土改”、“股改” 那样的巨大成功。这是由于中国现行的法律环境所决定的。链改充其量只能称为“链化”即，区块链化”。即利用区块链技术来优化及提升企业内部的计算机网络系统，或利用区块链的技术中的“可溯源”，“不可篡改”，“分布式存储”等一系列技术特点来提高企业的管理及提升产品的溯源、防伪。只有进行STO才能给中国实体企业带来融资及生产关系变革的希望。
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