Libra是什么？Libra能做什么？Libra不能做什么？Libra的未来如何？

Libra通证与一篮子银行存款和短期政府债券挂钩，是一种资产锚模式的稳定通证。这也印证了我们在《稳定通证的真与幻》系列专题报告中的观点：法币锚是当前稳定通证的主要模式，但资产支持单一，未来可能演变为多元资产抵押、类债权通证乃至内部锚模式。

1.1 Libra增信方式：巨头加持，锚定多资产

法币锚是当前稳定通证的主要模式，锚定美元成“标配”。稳定通证是一类通过特定机制锚定其价值和价格的数字通证，主要有法币锚、资产锚和内部锚三种稳定模式。法币锚是当下稳定通证的主要模式，也是大部分投资者真正接触和使用的品种。从第一个也是目前市值最高的稳定通证——USDT开始，随后出现的法币锚模式稳定通证，无不基于美元发行，国际货币在数字投资领域依旧是“硬通货”。

法币锚稳定通证的发展路径是一个不断增信的过程。当前主流通证多选择锚定法币——美元发行，原因在于，一方面由于美元等国际货币长期作为主权国家的货币锚和国际贸易的结算单位，具备较高的认可度；另一方面是稳定通证发行主体信用度不足，锚定国际货币能为其稳定通证增信。然而，稳定通证锚定单一资产的模式易受各种因素的影响，稳定性低于锚定多种国际货币/资产的稳定通证。

世界最大的社交网络公司Facebook的背书为Libra增信。截至2019年3月31日，Facebook第一季度总收入150.77亿美元，净收入24.29亿美元。Faceboo拥有全职员工37773人，同比增长36%，每日活跃用户15.6亿，同比增长8%，月活跃用户23.8亿，同比增长8%。在全球社交网络平台活跃账户对比中，Facebook依旧处于领先地位。

Libra锚定一篮子银行存款和短期政府债券，为Libra稳定通证增信。当前，主要的法币锚稳定通证仅支持单一资产，存在一定风险，多元资产抵押、类债权通证乃至内部锚模式是可信的演进方向。USDT前期锚定美元，屡次危机爆发后，锚定资产变更为包括美元现金、第三方贷款和应收账款等。Libra稳定通证锚定多种资产，既有利于稳定通证价格，也在降低贸易摩擦成本，提高收益率，促进其全球扩张等方面大有裨益。