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龙白滔:美元的Libra,美元的未来

2019-10-20 13:49

来源: 龙白滔

Libra代表了美元霸权在数字世界的延伸

国家金融研究院院长朱民撰文指出,“Libra实际上加强了美元已有的霸权地位”。Libra的储备篮子包括五种法币,它如何体现美元货币权威呢?

首先我们确定“Libra锚定于一篮子法定货币“中的“锚定”的含义,因为很多人对“锚定”一词有误解或误用。在现在的语境下面,有时候说“锚定”是指Libra的储备资产“锚定”到一组法币或国债上面,这里“锚定”是储备物支撑的意思;有时候说“锚定”是指货币的计价单位。大家在讨论Libra的时候通常说“锚定”到一篮子法币上,很多人就想当然认为也“锚定”到Libra特有的计价单位上,其实Libra白皮书只明确讲了第一种“锚定”,即以一篮子法币或国债支撑其发行,并没有明确说计价单位。

Facebook法律顾问欧阳默博士接受网络采访时表示,“Libra应该简化,Facebook将结构改为以美元计价的形式有助于被批准”,笔者也认为Libra有很大可能性采用美元计价,有几个原因:

首先,如欧阳默博士指出,“2018年9月纽约州已经批准了2个采用美元计价单位的稳定币:PAX和Gemini”,因此”Facebook可利用(法律制度的)先例得到批准“。

其次,如果要求Libra与美元的强制兑换,这将允许美元货币政策有效地传导至Libra生态,但实际上Libra会与篮子货币形成兑换而不仅仅是美元,考虑到篮子中货币权重和汇率的变化,Libra与美元的强制兑换有相当大的波动性/不确定性。Libra协会注册在瑞士而非美国,这种兑换承诺也不一定有法律约束力,现在不能完全确认Libra与美元的强制兑换性。

第三,账户单位是一种货币最重要的属性(不同支付工具是通过其账户单位而非其它属性如交换媒介和价值存储连接到一种独立货币),只要使用美元计价,美联储就保证了其货币权威。从这点来讲,笔者认为Libra以美元计价是Facebook发布白皮书之前已经与美联储形成的共识,只是之前没有公开讲而已。

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