作为美联储中著名的
数字货币悲观主义者，美联储理事Lael Brainard于2019年10月16日罕见发表了有关“数字货币、稳定币和支付体系演进”的长篇演讲。在政府工作的读者可能有经验，越大的领导越有影响力的人针对重大问题越不轻易发言，所以Lael理事的发言可谓意义重大，反应了美联储在相关问题的立场。感兴趣的读者可以订阅“数字资产研究院”的公众号获得发言全文中文翻译以及笔者的点评。
发言很长，其中主体部分是有关稳定币的监管，因此笔者在这里总结发言要点并展开监管的话题。
发言核心要点包括：美国/美联储拥有相当长发行和管理私有货币的历史和经验，包括非银行机构发行的用于辅助特定网络内交易的货币或资产，例如礼品卡、积分和虚拟游戏货币等。随着私有网络规模和范围的扩展，其网络外部性让基于数字平台的支付系统获得极大的发展，如中国的支付宝和微信支付。
Libra作为稳定币项目最独特之处是其拥有全球三分之一人口的活跃用户，以及通过其支付系统，Libra网络可以快速扩张至全球规模。Libra和任何有全球规模和范围的稳定币项目，都必须解决一系列法律和监管挑战才能上线。很多国家央行在推进央行数字货币，美联储先不凑热闹，先看看别人做得如何。美联储支持支付领域的创新，并乐于见到未来数年内在支付体系有长远影响的创新，包括稳定币的选项。
Lael理事特别强调了四个方面的法律和监管的问题。
首先，需要做到“知晓你的客户”（即know-your-customer: KYC）规则和监管的合规性来避免稳定币被用于非法活动和非法
金融。Libra的商业模式天然就是跨境的，Libra系统的每个参与者都被视为金融机构需要遵守每个司法辖区的反洗钱法律。Libra的全球业务可能要求一个一致的全球反洗钱框架，以降低非法交易的风险。
其次，旨在方便消费者支付的稳定币的发行人必须明确展示如何确保消费者保护。消费者必须接受培训，他们的权利与银行账户有何不同。在美国，针对银行账户已经实施法规和监管的保护，以便消费者合理预期他们的存款被保险的额度；欺诈性的交易是银行的责任；有关账户费用和利息支付的清晰、标准化的披露等。现在还不清楚Libra是否有类似的保护，消费者如何拥有索偿权，目前尚不清楚消费者面临多少价格风险，因为他们似乎对稳定币的基础资产没有权利。消费者需要注意，稳定币很可能与主权发行的法币有截然不同的法律条款。需要明确为个人身份识别信息和交易数据的安全性负责任的实体，以及个人数据如何存储、访问和使用。过去几年中大量的网络攻击事件凸显这些问题的重要性。
第三，有必要界定Libra生态系统中各参与者进行的金融活动，以便司法当局评估现有的监管和执法机制是否完善。作为Libra协会的合法注册地，瑞士尤其关心这些话题。瑞士当局设立了三个新类别以帮助按照功能来进行监管：”支付代币”是
加密货币，用于支付或价值转移；“实用代币”是基于
区块链的应用程序；”资产代币”是类似于股票、债券和衍生工具的加密资产。
第四，一个全球范围的稳定币网络可能带来金融稳定性风险，如流动性、信用、市场和操作风险等，不管是个别还是组合一起发生，可能触发失去信心和引发“挤兑“。一个全球稳定币网络提出了许多法律上独立但相互依存的复杂问题，在储备物管理和网络中市场参与者权责方面缺乏透明度。
总结
从ECB、美联储和BIS/FSB的发言和行动，不难得出结论，全球货币政策制定机构已经对稳定币的崛起对全球一体化的意义达成了共识，并且实际在推进相关的监管政策制定，为稳定币的发展扫清法律和监管的障碍。数字货币的兴起，显著改变了传统货币竞争的方式，像Libra这样的全球稳定币，与已经拥有庞大经济生态和庞大用户基数的网络结合，其强大的网络外部性可能允许Libra迅速拥有全球范围的影响力。
而在Libra储备池中拥有最高权重的美元，以及很高可能性使用美元作为其计价单位，充分维护了美元的货币霸权，并将之延伸至数字世界。美联储、FSB和ECB都清晰了解全球稳定币可能重塑全球货币体系，特别是形成跨地理和司法辖区的数字货币区，并且取代货币羸弱国家的主权货币导致数字美元化，这或许是全球一体化精英群体希冀的目标。
但Libra可能大概率采用美元作为计价单位，因此Libra可能不会真正实现一种新的安全资产并且降低美元对全球溢出效应的美好愿望，它更大可能是美联储植入未来全球货币体系的“特洛伊木马”。本文以朱民的Libra评论结束全文，“也不排除Libra在运营成熟后和美国政府合作，即和美国财政部和美联储合作，逐渐增加一篮子货币里美元的比重，并最终只和美元挂钩，成为官方的数字美元发行和运营者”，笔者认为，这种“合作“，可能比朱院长的判断启动得更早，其实在Libra白皮书起草阶段就已经开始了。
所以更实际的现实和未来可能是，美元的Libra，美元的未来。
版权申明：本内容来自于互联网，属第三方汇集推荐平台。本文的版权归原作者所有，文章言论不代表链门户的观点，链门户不承担任何法律责任。如有侵权请联系QQ：3341927519进行反馈。
