7、有没有合理的估值模型?
BMAN：对于
区块链投资或者买币，在所谓的古典投资人里面，每个基金基本上都有自己的投资模型，或者是一个估值的模型，我想问包括
比特币在内的
数字货币到底有没有估值模型？
Dovey Wan：其实这个是有的，最合理的估值模型，也可以用费雪交换方程式来大致估算。交换方程是MV=PQ，M：货币流量，V：货币流速，P：商品价格，Q：商品数量。或者我们可以假设一个区块链体系内能产生的服务或者商品总量类似于计算GDP，GDP代表国民生产总值，就是一个时期内一个国家产生最终的产品或者服输出的市场价值综合。这个数字除以钱的流动的速度（velosity of money），就是大致这个
加密货币的估值。不过现在有若干个关于估值的问题，譬如对于于比特币来说，大家是把它当成一个价值储存，因为对它有一个预期，不会拿比特币做流通行为，就放在那不用，这个对于比特币本身估值实施比较困难。还有就是现在有很多交易所之间的套利行为，这个行为不是用来换服务或者商品所以人为增加了货币的流速，也是不应该被计算在模型里面。类似GDP也不会计算外汇一样。如果类似BNB，相对好估值，因为BNB产生的经济价值是
币安所有收入的总和，BNB可以当做手续费，每个月还可以回购，BNB这一类是比较好估值的，还有另外一类比如说积分体系，因为积分是换取某种服务或者商品，我们也可以计算，你的经济体系内，可能会被积分换取的商品服务对应多少价值，它对应的价值总和。现在估值一个比较大的挑战是币的属性是多元化的，可能代表了分红利息，可能会代表投票权，代表各种各样不同的权益，因为它是跟原来不一样的。如果我是一个股权公司，发币了，这个币应该算是资产还是负债也值得讨论，因为币是可以套现的，但是它对应某一种需要未来兑现的服务或者商品，所以它既是资产又是负债。很多经典经济学和会计学的模型在区块链体系内可能都要进行二次创新。
DoveyWan：我有问题，BMAN一战成名是在自己公司被
百度收购之后，把自己所有的现金换成了比特币，我们有一句话是，不管你什么时候上车，重要的是永不下车，我想知道你现在有没有下车，为什么当时选择了all in上车？
BMAN：不下车，2013年跟2017年很像，大牛市，很疯狂，所以从2013到2014年的时候，从八千到八百，我是亲历者，2017到2018年感觉是2014年的重演，为什么被百度收购以后把所有的钱都allin，是因为类似于2013年场景重现了，历史不会重演。我能看到的是币的很多量和价格都重演到2013年的场景， 因为这个行业它的周期是很有意思的，我认为是跟比特币的周期也相关，为什么会有2016年年底到2017年大的牛市，是因为比特币在2016年年底减半了，为什么有2013年到八千的牛市，是因为2012年减半了，大家如果猜下一个牛市，我会猜2020年，因为会减半。
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