例如，2016年《关于构建绿色
金融体系的指导意见》提出鼓励养老基金、保险资金等长期资金开展绿色投资；2018年《绿色投资指引（试行）》提出境内外养老金的受托投资管理机构应当发挥责任投资者的示范作用，积极建立符合绿色投资或ESG投资规范的长效机制。
但是，我国目前养老金ESG投资尚未得到推广。一是我国ESG投资市场较小，养老金ESG投资规模更加有限。以社保基金为例，截至 2021 年 9月末，社保基金持有沪深 300ESG 基准指数全部235只成分股当中的69只，流通股市值占比仅为22%。二是国内ESG投资策略较为单一，限制了养老金的投资选择。与海外ESG投资策略的多样化不同，国内ESG投资的权益策略目前以筛选法为主，包括负面剔除和正面筛选两类，导致养老金可选的ESG投资产品类型较少。三是养老金投资权益资产比例受政策约束。全球ESG投资当中的权益资产和固收类资产占比分别为51%和36%，但国内对各类养老金配置权益资产的比例最高上限仅有40%。
四、ESG投资与收入分配问题
当前国内面临收入分配差距不断扩大、经济发展不均衡不稳定突出的问题；这依靠市场机制难以妥善解决，而需借助必要的再分配和三次分配措施。我们认为，ESG投资能够成为缓解收入分配问题的新方式之一。
（一）
理论机制
收入分配问题本身具有强烈的社会属性，ESG投资基于社会（S）要素和治理（G）要素的要求，可以从三个方面起到缩小收入分配差距的作用：
第一，ESG投资能够保护低收入人群权益，增加其收入。ESG的社会要素关注人权、现代奴役、工作条件和员工关系等问题，能够促使企业改善劳动者境遇、维护劳动者权益。ESG投资主体能够推动企业确定合理合法的劳动关系，规定劳动时间、工资标准和劳动者福利等，对劳动者提供有效保护，增加社会低收入人群收入。
第二，ESG投资能够约束高收入人群行为，限制其收入。ESG的治理要素关注贿赂和腐败、高管薪酬、董事会多样性和结构等问题，要求投资企业规范经营，注重公司治理。ESG投资可以引导企业规避贿赂和腐败等行为，并加大对高管行为的监督问责力度。而这些措施主要针对高收入人群，起到规范合法收入、打击非法收入的作用。
第三，ESG投资促进企业参与三次分配。ESG投资关注社会福利待遇，注重慈善理念，据此筛选出的公司更愿意从事
公益慈善活动，能够通过捐赠、志愿者服务等活动参与三次分配。近年来，投身于社会服务的企业数量不断增加，在消减贫困、加强公共基础设施和提供普遍社会服务方面扮演了积极角色。
（二）
国际实践
第一，就增加低收入人群收入而言，ESG投资多关注劳动者工资、福利和工作环境等。2011年，联合国正式批准《联合国工商业与人权指导原则》（UNGPs），明确提出在ESG投资中引入人权、工资、强迫劳动和就业歧视等因素；同年，经济合作与发展组织（OECD）更新的《跨国企业指南》为UNGPs提供了权威的劳工标准，目前已有49个国家正式加入。
第二，就限制高收入人群收入而言，ESG投资主要致力于约束企业高管薪酬和贿赂腐败现象。UN PRI于2016年在ESG投资中加入了高管薪酬相关规定；国际机构投资者也将薪酬、腐败等因子与ESG投资挂钩。
第三，就社会慈善而言，慈善捐赠和志愿者服务等行为本身就在早期的ESG实践中被定义为企业社会责任的一部分。以德意志银行为例，其通过ESG投资积极参与慈善项目，一方面为贫困人口提供小额捐赠、基本福利、基础设施、医疗保障和教育机会；另一方面为特定劳动群体提供职业技能培训、行业资源支持等。
（三）
国内实践
2006年，深交所、上交所先后发布《上市公司社会责任指引》，明确提出上市公司要依法保护职工的合法权益，推动工资、福利、劳动安全卫生、社会保险等体系的建立。2008年，国内第一支社会责任型公募基金——兴全社会责任投资基金发行，其积极投身慈善，将每年基金管理费收入的5%投入公益事业。2021年8月，中央财经委员会第十次会议明确指出要构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排。
不过，当前国内企业的ESG实践在承担社会责任、助力缩小收入差距方面仍有较大不足。其一，市场对ESG投资的关注侧重在环境上，可能影响企业履行社会责任的总体效果。在政府致力于推进碳中和目标的背景下，国内企业与金融机构对员工保障、慈善、公司行为等涉及收入分配的因素考量较少。其二，国内ESG评价体系通常参照海外经验制定，部分指标不适合中国国情。例如，人权指标在国际ESG评价体系当中受到重视，而国内企业则更强调社会保障、劳工福利等情况；再如，国内较为关注的普惠金融、乡村振兴等社会责任领域，海外ESG评价体系中并未包括。其三，ESG信息披露不充分，难以发挥对企业的监督和促进作用。
五、ESG投资与气候变化问题
2020年9月，中国正式提出了力争在2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的目标，彰显了中国在经济结构转型的过程中实现绿色
低碳发展的决心。ESG理念的环境要素包括气候变化、资源消耗、废弃物、污染和砍伐森林等问题，与应对气候变化、实现碳中和目标的要求相一致。
（一）
理论机制
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