捍卫数字主权，决战数字边疆 ——Libra开启的新时代

通证通研究院

文：宋双杰，CFA；娄嘉铭

导读

Facebook发行Libra，受到了各种政府机关的“关照”，这是否意味着美国找到了新的“剪羊毛”机会？

摘要

美国通过“星球大战”计划建立空天边疆，大力发展了美国的航空产业；通过“信息高速公路”战略建立信息边疆，奠定了美国在互联网领域的领先地位。区块链技术的发展和应用，可能引起信息互联网向价值互联网的切换，而Libra则可能成为价值互联网的基础设施。未来新一轮的技术浪潮，是否还将由美国领导，并且进一步强化美国的地位？

Libra将建立DCA——数字货币区。数字货币区是一种交易网络，在此网络中的一切付款和交易行为都通过“特定于此网络的货币”以数字化的方式完成，Libra明显具有DCA内部货币的特征。

Libra的“超主权”特征，与“欧元”有一定程度的相似。作为最优货币区的一次试验，欧元区的经验对于理解数字货币区具有重要借鉴意义。

相较于欧元，具有互联网特质的Libra渗透性更强。最优货币区使各成员国央行让渡部分职能，成立货币区央行对整个地区进行宏观调控，同时区域内商业银行整体的信用也得到增强。与最优货币区相比，数字货币区对于传统银行体系的冲击和颠覆程度更深、影响更大，传统的金融边界、主权边界以及商业边界的限制在Libra面前或将失去作用。

Libra将对主权国家展开降维打击。Libra的出现，一方面会冲击主权国家的商业生态，另一方面将挤出欠发达国家的主权货币，我们认为，未来数字主权将构成各国综合国力的一部分，数字主权将至少与金融主权处于同等重要的地位。

直面Libra挑战，决战数字边疆。Libra的诞生，对于各个主权国家来说，既是挑战，也是机会。虽然Libra具有潜在的颠覆性，但Libra是顺应历史潮流、迎合生产力需要的产物。数字大战一触即发，任何一个国家都不应坐视Libra的发展不理。中国应充分吸收在数字支付上的经验，直面Libra的挑战，捍卫数字边疆。

风险提示：Libra进展不及预期

目录

1  大变局时代

1.1  “星球大战”计划——确立美国空天边疆

1.2  “信息高速公路”战略——确立美国信息边疆

2  Libra将建立DCA——数字货币区

2.1  Libra具有DCA的特征

2.2 DCA的前身是OCA

3 Libra的优势将织起天网

3.1 欧元“高一尺”——区域性超主权货币

3.2 Libra“高一丈”——全面击穿金融墙

3.3  全球组网——Libra将渗透日常生活

4  Libra将对主权国家展开降维打击

4.1  Libra冲击主权国家商业生态

4.2  Libra将挤出欠发达国家货币

4.3  数字主权或将高于边境主权和金融主权

5  直面Libra挑战，决战数字边疆

正文