吴德铨：猎问第一发。2018年9月5日，九四文件一周年刚过，
比特币当日暴跌超5个点结束了年内的震荡反弹行情。
币圈此后整体进入寒冬，哀声遍野。11月14日晚，在BCH硬分叉算力大战诱使下开启瀑布下跌，连续跌破多个共识支撑位，从去年末最高点以降，至3400美元
btc跌超80%，一大批加密币在归零的路上。
区块链暴富神话至此彻底破灭，加密币市场在全球宏观经济动荡背景下难以独善其身，年初焕起的全民区块链热潮跌回冰点，投资者信心归零。
您怎么看这一段时间以来的加密币市场？市场有2019年是资产价格底部的一致预期，这种预期是否稳定并可能验证？加密币熊市何时可能结束？
于佳宁：我今天来到
深圳，在纪念改革开放40周年的日子，来到改革开放的前沿阵地，探讨区块链改革再出发这个前沿的话题，特别有纪念意义。
吴德铨：很有机缘，很有意义。
于佳宁：区块链是一次人类历史上前所未有的技术大爆炸、大变革，区块链的大幕刚刚拉开，未来的路还长着呢。如果仅仅从几天或者几个月的短期价格走势去判断区块链的“死或生”，未免过于狭隘。我们应该有更加长远的历史性的眼光去思考区块链产业自身的改革，与对人类社会带来的产业大变革。我觉得本轮下跌是区块链2.0时代的一个挽歌，标志着区块链2.0时代的结束，也预示着区块链3.0时代即将到来。
吴德铨：于校长的乐观判断，在这寒冬，还是蛮暖心的。
于佳宁：区块链2.0时代以
以太坊为基础设施，结合智能合约等新技术，实现了公链的基础设施化，并基于此产生了一些过渡性的
金融创新模式。较之区块链1.0时代的应用比特币，已经有了很大的进步，可以承载更多的市场、资产上链，也可以承载实现一些包括
区块链游戏等DApp链上运行。这是区块链2.0光明的一面。
但是毫无疑问，区块链2.0从本质上还存在一些根本性问题，比如以太坊技术不成熟，基础设施的性能比较差，根本没有办法承载广泛的大规模产业化应用。衍生出来的
ico等所谓金融模式存在严重内在缺陷。
虽然区块链2.0可以在一定程度上帮助一些资产实现数字化，优化资产的流动性，使得资产的交易效率更高效，但是它无法改变资产本身的内在价值。就如同我们不可能把水变成油一样，借助区块链，我们也不可能把空气变成黄金。
实际上我们看到，很多区块链创业项目是有很大问题的，很多创业团队描绘着远大理想，但实质上做一些根本不可能兑现的泡沫项目。那些商业逻辑不成立，就算是运用了区块链，也难以成功。这些并不优质的股权资产，通过
区块链技术放大，反而造成了更多负面的影响。
总的来说，就是区块链2.0与真实的产业需求相脱节，缺乏真正优质资产支撑价值。
另一方面，区块链2.0市场本身的监管还不完善，市场乱象比较严重，在一些人眼中，“割韭菜”这种操纵市场、损害其他参与者利益的恶劣行迹居然成为了一种商业模式。坐庄操纵市场是很明显的违法违规行为，却成为了部分人眼中的行业潜规则，这是非常可笑的一件事情。
实践证明，这种脱离逃避监管的市场是难以长久持续的。区块链2.0时代几乎形成了一种“丛林金融”金融体系，也就是几乎根据“丛林法则”来运行的金融市场体系，这样的体系最终一定会走向衰亡。我之前就说过：很多割韭菜的人最后发现把自己割了，最后把市场也给割没了。
吴德铨：于校长观点鲜明，这是您对发展阶段和行业弊病的概括性判断。那么，资产价格底部和熊市结束的预判，您谈谈？
于佳宁：好的，第一问实际上是在问我数字加密资产的行情走势，我却啰嗦地讲了一堆区块链2.0和3.0的事情，为什么要讲这些？因为我也没有办法判断市场的短期走势，但是我坚定地相信，价格的波动背后是价值在驱动，价值的背后是体系的演进与进化。所以只有从历史的视角，去理解整个体系的演进逻辑与方向，才能够理解为什么会出现下跌，以及未来的机会在哪里。
所以说，要想预测市场何时反转也并不难，如果看到这些不合理的模式消失，真正能够创造价值的新的模式产生，可能就是市场反转的真正信号。
但是如果这些内在缺陷并没有得到根本上的改善，区块链还是没有办法为产业和社会创造出真正的价值，那么即使市场出现一些短期反转回调，恐怕也是难以稳定支撑的。
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