深度解析比特币挖矿全产业链

1、比特币ROI惊人、流动性好且与其他资产相关性低，是值得关注的另类资产。2008年，化名为“Satoshi Nakamoto（中本聪）”的神秘人士发布《Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System（比特币：点对点的电子现金系统）》，阐述基于区块链的电子货币——比特币的构造思路。如今十年过去，因为投资回报率高、流动性好等特点，比起它志在成为全球货币的目标，比特币更像是一种值得关注的另类的投资标的。1）ROI高，波动性强，具有投机价值。2009年1月9日,比特币第一个区块被挖出，根据CoinMarketCap（下同），本报告撰写时(2019.8.30)，比特币的价格为9514美元，自其出现以来投资回报率(ROI)超过6932%。另外，比特币具有较强的波动性。例如，2017年，比特币从1000美元上涨到了13000美元，在2018年底又跌到了3800美元，对于多头双方，都有较大投机价值。

2）市值较大。市值为1704亿美元（约1.2万亿元），占全部加密货币（2529种）市值的69.1%，是市值唯一超过千亿美元的加密货币。这一市值超过了麦当劳、花旗集团、PayPal、星巴克等知名品牌，接近贵州茅台（1.4万亿元）等A股知名上市公司（注：A股市值超过万亿的公司仅6家）。

3）流动性好。日交易量为164亿美元（约1800亿元），相当于A股的40%（wind,2019.5）。全球有20280家7*24小时交易的加密货币交易所，它们中的绝大多数都将比特币列为交易标的。另外，多家交易所提供比特币做多与做空期货合约。例如，美国商品期货交易委员会（CFTC）批准了持牌商品交易所芝加哥商业交易所集团（CME）、芝加哥期权交易所（CBOE）以及Cantor交易所提供比特币期货；纽约金融服务监管局还批准了交易所Bakkt提供实物结算的比特币期货合约；美国证券交易委员会还在审查多支比特币ETF的上市申请。

4）与其他资产相关性低。比特币的另一个重要优点是与其他资产（如股票、债券、衍生品和黄金等）的相关性低，这使得相较于其他资产，拥有一定避险属性，尤其是在地缘政治冲突升级时，它常被当做对冲法币贬值风险的工具。