问题11：那后期上了交易所流通的通证怎么界定呢，是否算面向公众呢？
陈智鹏：首先国内的交易所已经全部关闭了，现在只有海外运营的交易所，所以通证
上海外交易所流通的话，只要海外交易所符合所在地的法规，那么这些通证可以视作为海外交易所的用户使用。
冯培：上交易所肯定是海外交易所，只要那个交易所是合法的，上交易所也不存在问题，关键是那个交易所所在国家的法律对通证的定性是什么样的？如果该国法律不允许证券类的通证存在，那么他一定也上不了市。这样的市场风险只有比较大型的私募基金或者有过经验的私募基金，他们才能有时间精力和财力去判断。
陈智鹏：对的，所以现在很多海外交易所仍然禁止证券类的通证上所交易。
冯培：一旦出现法律后果或者损失他们当然也要自己承担。
陈智鹏：他们一般要求项目方提供非证券类
token法律认定书。
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